中小板公司绽放花样年华 凸显成长性与盈利能力

　　○ 平均实现主营业务收入106131万元，比上年增长30.13%

　　○ 90家公司净利润出现增长，平均净利润6033万元，同比增长25.16%

　　○ 净资产收益率超过10%的有66家，在6%-10%之间的有33家

　　○ 每股收益在1元以上、0.5元-1元、0.5元-0.2元、0.2元以下的公司分别达到6家、33家、57家、20家，只有黔源电力1家亏损

　　本报记者 吴铭 深圳报道

　　截至2月28日，中小板共有99家公司披露业绩快报，加上披露的17份中小板公司年报，116家中小板公司全部进行了业绩披露。相关数据显示，2006年中小板公司经营业绩呈现稳步增长，更有不少中小板公司能够充分利用资本市场的运作平台做大做强。

　　凸显成长性与盈利能力

　　中小板公司成长性相当突出，中小板公司平均实现主营业务收入106131万元，比上年增长30.13%，33家公司增幅超过30%，其中13家增幅超过50%，宁波华翔、栋梁新材更高达274%、256%。

　　与此同时，中小板公司的盈利能力令人印象深刻。116家中小板公司当中，90家公司净利润同比增长，平均净利润6033万元，同比增长25.16%，平均每股收益达0.43元，40多家净利润增长率超过了当期主营收入增长率。已披露年报及业绩快报显示，宁波华翔、三钢闽光、宜科科技、罗平锌电、江山化工、海鸥卫浴、孚日股份、山河智能和苏宁电器等9家公司2006年净利润比上年增幅超过100%。

　　此外，净资产收益率指标亦凸显中小板公司的盈利能力，2006年净资产收益率超过10%的有66家，在6%-10%之间的有33家。

　　统计数据还显示，獐子岛等6家中小板公司2006年每股收益达到了1元以上，每股收益在0.5元-1元之间的中小板公司亦达到了33家，每股收益在0.5元-0.2元的中小板公司有57家，0.2元以下共20家，其中只有黔源电力1家上市公司由于遭遇特枯水年份、发电量锐减而导致全年业绩亏损。

　　一些中小板公司由于市场扩张，导致当期各类费用增长较多，业绩甚至出现滑坡，这当属正常情况。不过，也有个别中小板公司由于对产品结构调整不力、成本与质量控制不到位、对市场的判断有误、市场营销力度偏弱等原因，导致业绩严重下滑。

　　募资项目提升竞争力

　　透过已披露的年报及业绩快报可以看到，通过上市募集资金投资新项目，中小板公司扩大了生产能力，产品结构得到改善，盈利能力也相应提升。

　　比如伟星股份在前次募集资金项目实施完毕后，主营业务产品产能有较大幅度上升，并且2006年完成非公开发行股票，继续加大对拉链和人造水晶钻技改项目的投入，使其产能进一步扩大，尤其是人造水晶钻项目形成了一定的产销规模。

　　孚日股份2006年募集资金投资项目和部分自筹资金投资项目投产运行，经济效益逐步释放，产品结构向中高档提升，盈利空间增大。栋梁新材也是基于两个募集资金投资项目“单层幕墙铝板项目”和“高精度PS版铝板基项目”建成投产，使得销售收入稳步增长，提高了公司的盈利水平。

　　不少中小板公司如美德化工、七匹狼等在精心实施募集资金项目的同时，还积极强化产品研发、品牌推广、渠道建设、供应链管理等，调整产品与客户结构，合理控制各类费用等，中航精机等则实施管理流程再造、组织机构改革，提高了效率，均有效地抵销了诸如原材料涨价、人民币升值汇兑损益、市场竞争激烈、环保压力大等不利因素。

　　资本运作促企业做大做强

　　更为重要的是，利用资本市场平台，中小板公司还获得了资本运作的能力与机遇，以实现做大做强的长远战略目标。

　　对于思源电气而言，国家在“十一五”期间电网建设和电网改造力度较大，使公司所处的输配电行业的景气度趋好。这家公司除了在2006年积极开拓市场，提高生产能力，还积极探索通过收购兼并来实现做大做强，其通过整体收购北京亚太公司及股份托管形式，实质性拥有平高电气17.8%的股权，为后续资本运作奠定了基础。

　　刚刚上市的南岭民爆对于资本运作也表现出跃跃欲试的姿态。根据相关规划，“十一五”期间民爆行业内企业数量大幅压缩，行业政策鼓励、扶植优势企业通过扩大生产能力、实施兼并等途径做大做强。对此，南岭民爆亦有意充分利用上市后在资金、人才、技术等方面的优势，抓好省内、外民爆器材生产、经营性企业的收购兼并工作，以推动公司超常规发展。

　　年报及业绩快报则显示，中小板公司寻求快速发展，目前仍面临两大“瓶颈”，其一是管理，其二是资金。对于前者，由于生产外延式扩张和生产经营规模扩大，往往使上市公司的组织结构和管理体系趋于复杂化，包括经营决策、运作实施和风险控制等方面的企业管理问题更为突出。至于后者，主要是指中小板公司的再融资问题。目前多家中小板公司在年报中披露再融资计划。如思源电气就表示，拟通过定向增发募集4亿元资金，投资气体绝缘金属封闭开关设备（GIS）项目；霞客环保为寻求规模化、跨越式发展，亦将尽快开展再融资工作，3个募资项目计划总投资25353.2万元；中航精机由于与未来的市场需求相比其产能严重不足，也在考虑通过再融资等渠道，积极进行技术改造，加大产能，扩大生产规模。