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香港首只A股权证最快3月初面世

http://www.sina.com.cn 2007年02月28日 06:12 中国证券报

  本报记者 李宇 深圳报道

  香港权证发行商一直酝酿的发行A股衍生权证之事终现眉目。

  权威香港权证发行商昨日向本报记者证实,已收到港交所通知,可发行新华富时A50中国基金(2823.HK)的衍生权证,这将是香港首次发行与A股相关的衍生权证产品。不过,这也引发了内地有关人士的担忧,认为内地的衍生权证市场也应尽早开闸,以免内地在权证市场竞争中处于弱势。

  香港市场需求可观

  法兴

证券衍生工具部门有关人士向记者表示,该行日前收到港交所通知,准许发行商发行A50中国基金的衍生权证。瑞银集团董事于正人则介绍,发行商可在3月5日提交权证上市申请,预计最快在3月12日即可上市买卖。

  新华富时A50中国指数基金是香港目前唯一一只投资内地A股的交易所买卖基金(ETF)。该基金于2004年11月推出。随着内地A股市场去年走牛,A50基金也成为了香港投资者关注的焦点之一,每天成交逾亿港元,经常打入港股成交前20名。A50基金2004年底的价格约40港元,目前已涨至120港元,累积上升了2倍。

  分析人士指出,由于市场对于A股市场表现看好,对于A股衍生权证的需求也特别热烈,这也引发了权证发行商推出A股衍生权证的积极性。目前,高盛、瑞银等发行商已表示有意发行A50权证。高盛衍生产品部主管李颂慈此前表示,相信香港市场这方面需求会很大。据了解,去年香港市场权证成交金额大涨109%,除恒指权证外,成交最多的权证前五位均为中资股。

  解决风险对冲障碍

  由于权证发行商一般要购入正股进行风险对冲,而海外资金购买A股目前只有QFII这一渠道,这也成为限制香港市场发行A股权证的主要障碍。不过,若以A50基金发行权证,发行商只要购入A50基金做风险对冲即可,从而解决了QFII额度的限制。

  不过,也有发行商指出,要是市场对A50权证的需求非常热烈,导致A50基金的价格较实际资产价值有大幅溢价,发行商可能还是会选择动用手上的QFII额度购入A股,以作对冲。

  内地推出时机已成熟

  目前,内地市场尚未对衍生权证正式放行,现有权证都是由大股东发行的股改权证。香港市场抢先发行A股相关衍生权证,也引起内地业界的担忧。

  一位专业人士接受本报记者采访指出,香港抢先内地推出A股权证,而内地衍生权证迟迟不推出,今后A股权证的定价权也可能转向香港市场,国际投资者会把香港作为A股权证的交易中心,内地投资者在个人购汇额度放宽后,也可能进入香港的A股权证市场。

  该人士认为,内地监管机构暂缓推出衍生权证,可能主要是处于投资者风险的考虑。不过他指出,实际上,权证产品的风险较股指期货要小,因为权证最大跌至零价值,但股指期货则有出现负资产的风险。该人士认为,目前内地推出衍生权证的时机已经成熟。

  有专家也指出,内地市场加快推出衍生权证对于市场具有多重功效,投资者多了一个投资产品;而内地券商则多了一个风险非常低的业务,这有利于促进券商业务结构转变,摆脱目前自营盘过大且无法对冲风险的问题。


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