A股抛压重于H股 3家A+H股公司已经出现负溢价

　　□本报记者 王丽娜

　　昨日，内地A股市场暴跌，同时也殃及了与内地一江之隔的香港市场。虽然两地市场昨日同时遭遇了一次小股灾，不过，H股昨日的跌幅却远远小于A股，与市场走势相对应的是，在两地市场同时上市的A+H股，其A股对H股溢价幅度明显缩窄。

　　两地价差缩窄

　　根据昨日的收盘价计算，38只A+H股中，有三只股票A股对H股出现负溢价，其中宁沪高速A股对H股的溢价为-2%，招商银行和鞍钢股份均为-5%。而根据本报对1月10日的统计，38只A+H股中，当时只有招商银行A股略低于H股。

　　与1月10日的统计数据相比， 38只A+H股昨日A股对H股溢价均大幅下跌。当时A股对H股的溢价率较高的几只股份的下跌幅度也较大，如熊猫电子A股对H股的溢价率从当时的207%下降到144%，北人印刷也由109%下降至75%。

　　中资金融股在两地市场的价格差距也逐渐缩窄。以昨日的收盘价计算，中国人寿A股对H股的溢价率为57%，而在1月10日则高达64%。三家中资银行股A股对H股溢价的下降幅度较大，中国银行由当时的27%下降到22%，工商银行由当时的22%大幅下跌至6%。招商银行昨日A股对H股的溢价为-5%，而在1月初两地的价格则基本一致。

　　钢铁类股份也是如此，鞍钢股份A股对H股的溢价由正转为负。目前，鞍钢股份A股对H股的溢价率为-5%，而在1月初则为12.49%。马钢股份A股对H股的溢价率目前为9%，而在1月初则高达37%。大盘蓝筹股中国石化目前A股对H股的溢价率也由当时的59.14%大幅跌至38%。去年底回归内地的广深铁路A股对H股溢价率也由当时的54%下跌至46%。

　　A股抛压重于H股

　　前期由于两市资金结构与上市资源的供求关系不同令A股的涨幅明显高于H股，但是，正是A股过高的涨幅，导致近期A股的抛压高于H股，从而出现较大的跌幅，正可谓成也萧何，败也萧何。

　　“从市场上来看，近期A股的振荡幅度要比H股大，这主要是因为前期A股涨幅过高所致，”香港资深评股人黎伟成表示。他举例说，中国人寿A股股价前期明显高于H股，投资者获利较多，其面临的抛售压力也就较H股大，因此导致中国人寿A股的跌幅明显。中国人寿A股昨日跌9.02%，收报33.89元，不过H股仅仅跌3.78%，收报21.65港元。

　　黎伟成认为，相比较而言，内地投资者的跟风行为很严重，尤其是一些散户，在目前股票市场火爆的时候，他们毫无风险意识，一旦有不利市场发展的传言，便开始恐慌性抛售。

　　香港时富证券研究部主管罗尚沛也表示，同一家公司在香港和内地市场的价格按理说应该是基本一致的，不应该与其内在价值偏离太大。虽然，目前两地市场的价格差距较大，但是从长期来看，两地市场联动性将会逐渐增强。

　　昨日38只A+H股溢价一览表

　　公司名称 H股收盘价(港币) A股收盘价(人民币) A股对H股溢价

　　鞍钢股份13.12 12.45 -5%

　　招商银行16.18 15.34 -5%

　　宁沪高速6.14 5.99-2%

　　广州广船22.75 22.91 1%

　　皖通高速7.01 7.2 3%

　　工商银行4.44 4.696%

　　华能国电7.2 7.798%

　　马钢股份5.33 5.829%

　　中海发展11.46 12.59 10%

　　兖州煤业7.63 8.4511%

　　中国国航6 6.7913%

　　交大科技6.91 7.8714%

　　深圳高速5.86 6.8 16%

　　中兴通讯37.25 43.23 16%

　　中国银行3.8 4.6222%

　　海螺水泥2328.323%

　　东方电机3443.87 29%

　　青岛啤酒13.24 17.45 32%

　　大唐发电8.21 10.82 32%

　　东北电气3.45 4.6836%

　　中国石化6.47 8.9 38%

　　华电国际2.9 4.1844%

　　经纬纺织5.23 7.6146%

　　广深铁路5.04 7.3746%

　　创业环保3.3 5.1656%

　　中国人寿21.65 33.89 57%

　　南方航空3.63 5.8160%

　　北人印刷2.67 4.6875%

　　东方航空2.4 4.2175%

　　江西铜业9.22 16.29 77%

　　广州药业6.79 12.02 77%

　　上海石化4.1 7.9393%

　　北辰实业3.1 7.16131%

　　新华制药2.26 5.48142%

　　熊猫电子2.93 7.15144%

　　仪征化纤2.04 5.3 160%

　　广东科龙0.89 3.6 304%

　　洛阳玻璃0.87 4.78449%