新湖创业挑战重重

　　经营成果2006年 本年比去年增减％

　　主营业务收入1，090，058，437．7957．26

　　主营业务利润408，297，970．68261．27

　　净利润 130，636，903．93213．11

　　资产状况2006年 本年比去年增减％

　　总资产 2，052，928，345．194．10

　　流动资产1，955，284，484．604．56

　　固定资产原价60，376，310．70 －6．28

　　固定资产净值42，440，415．05 －6．72

　　股东权益360，535，413．2854．34

　　负债1，501，510，157．58－9．36

　　资产负债率 73．14％－10．86

　　经营能力2006年 本年比去年增减％

　　经营活动现金流量净额201，374，808．5892．52

　　现金及现金等价物净增加额99，720，015．33 －2．59

　　存货1，720，565，221．51－0．94

　　应收账款4，786，639．03－15．08

　　预收账款404，464，344．90－30．97

　　销售毛利率 42．90％96．70

　　每股收益0．687 129．77

　　净资产收益率36．23410．266

　　速动比率0．2606173．45

　　主营业务成本622，427，206．7114．84

　　期间费用42，165，001．60 25．50

　　每股经营现金净流量 1．0641．33

　　■我读年报

　　06年新湖创业（600840）给投资者交出了一份漂亮的年报（相关数据如上）。

　　从年报可看出，新湖创业在主营业务收入增加57.26%的同时，成本没有相应幅度的增加，存货和应收账款下降，资产负债率下降，偿债能力增强(速动比率上升173.45％)，经营能力增强（销售毛利率上升96.70%，净资产收益率上升10.266％），说明新湖创业经营班子的管理能力还是很强的。但新湖创业年报让我们欣喜的同时，也有一些问题值得思考：

　　新湖创业的品牌意识符合现代企业的要求 。但品牌的内涵是否足够丰富？品牌的外延“大众精品”有多少可以进行量化？

　　06年经营活动现金流量净额有2亿元，而预收款就有近4亿元，如果没有这4亿元，情形又将如何？

　　新湖创业2006年业绩主要依靠上海明珠城项目获得，07年此项目还能为公司提供多少业绩？而拆迁等问题是否继续困扰新湖创业07年对楼盘的开发？

　　在建设和谐社会的主旨下，政府对农民工进行保护的制度建立，而抑制

房价的种种政策导致银根、地根紧外，经济适用房、廉租制度、加息、税改、房型限制、首付增加、预收款专户管理等等，无疑都将加大房地产企业的融资难度与融资成本。而沪深股市的良好表现又将给予“釜底抽薪”，

人民币升值的支撑又被“限外”抵消不少。新湖创业是否作好迎接挑战的准备？

　　此外，高达150，151万元的债务以及“三材”价格的继续上涨都会对现金流产生较大影响。

　　南京财经大学会计系 杨艺君

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