今年或将多次提高存款准备金率

　　本报记者 俞靓 北京报道

　　中国人民银行决定从昨日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。对此，本报记者独家专访建设银行研究部总经理郭世坤。他认为，2007年，存款准备金率调整搭配央票发行，仍是央行调控流动性的主要操作工具，今年央行有可能以0.5个百分点的幅度继续上调存款准备金率3-4次，至11%。减少目前流动性富裕情况，除要改善国际收支状况、调整外汇管理政策与方式，还应积极扩大和深化其他金融工具的运用，并促进商业银行综合经营发展。

　　记者：请您预测央行下一步

　　郭世坤：为适应流动性的动态变化，引导货币信贷合理增长，巩固调控成效，2007年，存款准备金率调整搭配央票发行，仍是央行控调流动性的主要操作工具，央行有可能以0.5个百分点的幅度继续上调存款准备金率3-4次，至11%，央票发行量突破4.5万亿元。当然，如果在上调存款准备金率和通过公开市场操作大力回笼流动性后，仍难以从根本上改变市场流动性过于宽松状况，银行放贷冲动和企业投资热情仍难以受到有效抑制，固定投资增长仍然较快，大宗商品和资产价格上涨幅度较大，经济运行过热，通胀压力加剧，央行也很有可能以0.27个百分点的幅度加息1-2次。

　　记者：由于影响巨大，存款准备金在经济学上通常被称为“巨斧”，国外一般不提倡使用。现在看来提高存款准备金率已成为我国央行的常用手段，请您简单谈一下原因。

　　郭世坤：存款准备金的功能在不同的经济条件下和不同经济制度下有所区分。在国外，调整存款准备金最初目的是为了防范

　　但是，调整存款准备金操作相对简单容易，涉及面不是很大，能快速起到效果。如果央行选择调整利率，则要进行测算和观察，影响面会更加广泛，比如，对商业银行整体存贷款和业务操作等。相对而言，调整存款准备金相对简单易行。

　　记者：您认为央行频繁提高存款准备金率对商业银行有何影响？减少商业银行流动性，最好的方法是什么？

　　郭世坤：提高存款准备金使商业银行更多的资金被央行吸收，减少能够用于放贷的资金，因此，会直接减弱商业银行的放贷等资金运用能力。

　　在我国现在经济金融环境下，贷款等资金运用还是商业银行获利的主要方式，提高存款准备金就会直接影响商业银行的经营效益。存款准备金利率对商业银行来说，往往是非常低的，不能覆盖商业银行正常的经营所需要的对存款人支付的利率和营运成本。减少目前流动性富裕情况，除要改善国际收支状况、调整外汇管理政策与方式，还应积极扩大和深化其他金融工具的运用，使央行其他货币政策的运用如公开市场操作等，有着更为明显有效的基础。再就是商业银行综合经营方面实现更多的突破，使商业银行资金运用有更多的途径。目前我国商业银行对资金运用的选择余地不大，因此，在资金多余的情况下往往更多地只有通过放贷缓解流动性，从而进一步刺激了投资过热的局面。我认为，缓解商业银行流动性，应该通过更多的催生和刺激综合经营来解决。