157份年报实现净利161.74亿元 先遣队业绩翻番

　　本报记者 查明 北京报道

　　净利润增长超过100%！节前披露的157份年报汇成一份沉甸甸的贺岁大礼。历年年报披露情况显示，“先遣队”业绩靓丽几成定律，但截至2月16日披露的157份年报，其业绩增幅之大仍令人惊叹。

　　业绩靓丽受益三大因素

　　根据本报信息数据中心统计，这些公司2006年实现净利润161.74亿元，比2005年的76.92亿元增长110.27%；加权平均每股收益为0.33元，同比增幅达87.52%。收入在毛利率大体持平下高速增长、三项费用率大幅下降以及非经常性损益添彩，共同构成了上市公司业绩增长的主要原因。

　　统计表明，157家公司2006年实现主营业务收入2494亿元，同比增长26.34%；实现主营业务利润483.16亿元，同比增长22.15%，所对应的主营业务利润率由2005年的20.04%轻微下滑到2006年的19.38%。与此同时，三项费用由上年同期的276.94亿元上升到2006年的296.82亿元，但费用率(三项费用/主营收入)则由2005年的14.03%下降至11.9%。受上述因素的影响，157家公司2006年实现营业利润199.84亿元，同比增长55.49%。

　　另外，2006年投资收益、补贴收入和营业外收支净额也分别比上年增长(或减亏)18.24亿元、5.35亿元和7.36亿元。在利润总额102.34亿元的同比增量中，营业利润、投资收益、补贴收入和营业外收支净额的贡献度分别为69.69%、17.82%、5.23%和7.19%。

　　项目进度和资本运作成看点

　　年报中的两类信息尤其值得投资者关注。一是重大投资项目的进展情况，它是影响上市公司成长性的重要因素。焦作万方2007年计划生产铝产品28.1万吨，这一产量比2006年实际产量增长了23.63%。公司同时表示，其年产10万吨铝合金项目计划于年内投产，公司产量有望在今明两年持续增长。此外，山西焦化、天然碱等公司也对项目进度作了披露。

　　另一类重要信息便是有关资本运作情况的。

　　近来，整体上市、资产置换等资本运作已成为市场热点，而且很可能持续升温。年报中，一些公司对此类事项也作了说明。南山铝业非公开发行虽然推迟，但从年报中可以看出，公司推进整体上市的决心并没有改变，公司还对拟进入上市公司的资产在交割延迟期间产生的收益作出了有利于上市公司的安排。

　　仔细阅读年报，投资者还可以对上市公司面临的机遇和困难有比较清晰的了解。

　　全年业绩增长65.73%的宜华木业，在年报中量化分析了销售数量、单价、成本等因素对业绩增长的贡献，还对行业发展前景、公司的竞争优势和经营中的主要困难、2007年的经营目标以及资金安排等重大事宜作出了比较充分的说明。而金融街年报在回顾2006年经营情况的同时，也披露了2007年的土地储备、房地产项目开发进度、资本支出等方面的规划。

　　“见光死”法则还管用吗

　　长期以来的年报行情“见光死”的法则在牛市环境中是否仍然有效呢？观察近一段时间披露年报的个股走势可以发现，在大盘走强的情况下，披露年报个股走势相对平稳，往往在盘中即完成充分换手，但在大盘趋弱时，此类个股的表现也确实表现得更弱。

　　在1月30日到2月5日大盘大幅回调期间披露年报的个股，在二级市场上表现普遍不佳。1月30日披露年报的云铝股份、1月31日披露年报的锌业股份和华工科技、2月2日披露年报的新湖创业，尽管业绩都出现不同程度的增长，但年报披露当日跌幅分别达到4.28%、8.83%、9.78%和9.58%，显著超过大盘同日跌幅；而在此后大盘回暖的市道下，则很少出现年报披露即宣告大跌的情况，其中一些业绩优良的个股，如赣南果业、盐湖钾肥甚至有不俗表现。

　　分析人士表示，从投资策略上讲，以年报披露为分水岭，投资者对年报行情的把握可分为两个阶段。投资者可以在年报披露前介入一些业绩优良的公司，积极参与短线操作；年报披露当日又往往为一些长线看好的品种提供了较好的买点。受惯性思维的影响，部分投资者选择在披露年报时兑现收益，部分个股因此出现短暂的下跌，特别是在大盘不好的情况下更是如此。但毫无疑问，这也意味着机会的降临：上述曾经“见光死”的个股都在年报披露后创出了新高，“重生”速度之快令人惊叹。

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