瑞银证券股权转让路线图明晰

　　已获保荐牌照并在申请全副牌照，两成股权将由UBS以近17亿元价格向建银收购

　　陆媛

　　继周二刚从证监会获得证券保荐机构牌照后，《第一财经日报》日前获悉，瑞银证券正在向证监会申请办理资产管理、自营等其他牌照，之后瑞银证券第一大股东中国建银投资有限责任公司(下称“建银投资”)将根据约定以16.98亿元的价格向瑞银集团(UBS)转让瑞银证券20%的股权。届时，瑞银证券将名副其实地成为第一家拥有全套证券牌照的合资券商。

　　当务之急：建立业务系统

　　“瑞银

证券注册成立之后的当务之急是公司业务系统需尽快建立，包括内部系统和外部许可。目前瑞银证券正在向证监会申领正式牌照，建立员工队伍，对员工进行培训。”一位瑞银证券员工上周表示，“虽然瑞银证券工商注册资料中的经营范围包括证券经纪、证券投资咨询、与证券交易投资有关的财务顾问、证券承销与保荐、证券自营、证券资产管理，但我们必须把技术系统条件准备好，才能获得证监会全副牌照。”

　　周二，瑞银证券从证监会获得证券保荐机构牌照，并注册了杨艳萍、吕晓峰两位保荐代表人。

　　“员工来源主要是三方面：原北京证券、市场招聘和UBS选派。原北京证券的员工全部都安排了，主要去向为瑞银证券、北京国翔资产管理公司和招商证券。”一位原北京证券员工说。

　　期待蜕变：从管理到成真股东

　　瑞银证券于去年12月11日注册成立，建银投资和北京国翔资产管理公司分别出资10亿元和4.9亿元，各占瑞银证券总股本的67%和33%。虽然尚未成为瑞银证券的股东，但UBS在建银投资的支持下已开始管理瑞银证券。“瑞银证券未来将有我们的参股，由于包括建银投资在内的瑞银证券股东非常信任UBS，所以目前瑞银证券的日常经营已由我们来做。”一位UBS人士表示。

　　由非股东掌管经营瑞银证券，引来市场对北京证券重组是否成功的议论和疑问。本报多方采访获悉，建银投资与UBS已约定将对瑞银证券的股权进行转让。建银投资拟将所持瑞银证券股权中的20%以16.98亿元的价格转让给UBS，溢价达14亿元；将不超过5%的股权按每股面值价格转让给中国国际金融有限公司；按面值价格分别向中国粮油(集团)有限公司和国家开发投资公司各转让14%。建银投资作为战略投资者将持有瑞银证券剩余14%的股权。

　　“2005年9月定的方案就是这样的。我们当时出的这个价格，还有人说贵呢！我们当时成立一个专门团队，花了很长时间设计了很多模型来定价。”一位参加设计北京证券重组方案的UBS人士对本报表示。

　　回顾UBS参与重组瑞银证券的背后故事，一位知情人士连称纯属巧合：“这和UBS的国际地位、办事方式有关。UBS起源于瑞士，瑞士是个只有700多万人口的小国，没有多大的本土市场，UBS到哪里都必须以那里为家。UBS必须成为中国本地的公司，这是UBS和其他公司最大的不一样，这个立场决定了态度。”

　　主攻方向：财富管理

　　财富管理是国内券商所期待转型的业务，这也是瑞银证券的主攻方向。“瑞银证券将不以目前券商的业务模式为主，而是针对高端客户，不是简单地开开账户、收个经纪手续费，而是做财富管理。UBS以财富管理扬名，这是根据全球经验总结所得。重要的是，瑞银证券打算结合本地情况和监管环境来做。”一位UBS高层表示：“国内财富管理市场是相对落后的，基础不好。财富已经真实存在，将像滚雪球一样壮大。UBS的品牌靠

理财出发，全球四分之一的富人都把资产放在UBS进行管理。当然中国人有自己的特色，创业特点、人生态度都导致他们对理财的不同需求。”

　　UBS在中国的业务如何与瑞银证券整合，这是非常重要的一个环节。上述人士表示，将来如果有国内企业多处同时上市，UBS可以负责其海外承销，瑞银证券负责其国内承销，“这样的优势结合对于客户来说是最好不过了”。

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