百江收购中华煤气资产获股东通过

　　本报记者 张楠

　　百江燃气(1083.HK)昨日股东大会一致通过斥资32.3亿港元收购香港中华煤气(0003.HK)内地10家管道燃气公司股权，及向中华煤气发行约7.29亿新股。中华煤气首席财务官何汉明表示，该交易不会令两家公司产生同业竞争的局面。

　　此次百江燃气收购的资产包括10家中国内地公司股权，由27%至100%不等，主要在内地青岛、淄博、龙口、潍坊、威海、泰安、马鞍山及安庆等多个城市经营。交易完成后，百江燃气将向中华煤气以每股4﹒18港元，发行7﹒72亿股新股，相当于扩大后总股本的约44％，而此后中华煤气亦将成为百江燃气最大股东。另外，中华煤气将委派4人进入百江董事会成为执行董事，而中华煤气行政总裁陈永坚则会获委任为主席。预计有关交易将于3月1日完成。

　　何汉明称，中华煤气暂未考虑再向百江燃气注入新项目，两公司在广东的燃气业务会相辅发展，该交易不会令两公司出现同业竞争的局面，因在新项目发展上，若要求与规模较大的管道燃气公司合作，可能由中华煤气负责；若是已有一定业务关系的项目，则由百江继续拓展，未来会才考虑整合互有竞争的业务。陈永坚表示，注入百江燃气的10个项目主要位于山东和安徽，因为该地区未来将成为

中国经济发展重要地区。百江董事总经理陈巍补充说，两公司资产相似，认为无须再作整合。

　　此前成都取消一次性的管道接入费，何汉明称将不会对中华煤气盈利造成严重损害，因公司已根据新收费结构上调了燃气费，从而将弥补初始投资成本。对于广东早前宣布，今年起开始停止收取管道燃气初装费（即接驳费），令市场担心此举将会影响内地管道燃气公司收入，陈巍表示，新收费政策是希望规范及简单化内地管道燃气的费用收取方式，对管道燃气公司长远发展有好处。目前广东只有广州和深圳开始实行新管道燃气收费模式。

　　陈巍表示，广州与深圳两个城市因燃气普及率高，新安装户较少，虽然取消初装费，但若能收取其它新费用，例如容量费及工程建设费，并提高燃气价格，可抵消取消初装费对收入影响。例如在广州和深圳有上百万燃气用户，若每立方尺燃气可以增收新费用约0﹒3元至0﹒5元，就能抵消取消初装费对集团的影响；相反在用户基础较小的城市，较倾向收取一次性工程建设费，以收回前期投资。

　　道亨

证券认为，虽然公司获中华煤气注入的管道燃气资产2005年仅产生2200万港元纯利，这意味着相对于公司32.3亿港元的收购成本而言，收益率只有0.7%，当前年度收益将大幅摊薄，但考虑到公司财务状况稳健，中华煤气在内地经营时间较长，道亨对百江燃气的收益前景仍持乐观态度，因此维持长期“买入”评级。

　　百江燃气主要在中国内地从事液化石油气和

天然气的下游销售及分销业务。交易完成后，中华煤气与百江燃气合计将于内地12个省及55个城市拥有60个管道燃气项目，用户达440万名。

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