A股牛市将持续到2009年

　　目前股市不太可能继续去年那种持续飙升的态势，将会出现一定程度的调整。目前中国大陆市场权重股的数量越来越多，从短期来看，由于基金规模增长迅速，集中持股较为明显，很多具有投资价值的股票已经不再便宜，这些股票的平均市盈率大大高于A股市场平均28倍的水平，所以有进行调整的需求。

　　但从长远来看，首先，中国证券市场流动性过剩的现象将持续存在，充裕的资金和相对稀缺的股票资源，将使市场保持继续向上的动力。其次，股价最终一定要反映盈利增长。第三，目前的股市已经能够逐渐真实反映经济发展的现实。基于这些因素，预计未来3-5年，中国证券市场可以翻一番，牛市将持续到2009年。

　　新增长基金2006年第四季度组合以白马股为主，如工商银行、中国石化等，准确把握了本轮行情上涨的主力。在2007年，新增长基金将继续看好金融、地产、消费、零售等行业。尤其是银行股，每年的盈利增长可望达到30%。而

中国经济的不断发展，必然会带动消费的增长，与社会经济联系最紧密的就是银行业，这种繁荣在可以预见的未来将是可以长期持续的。以银行为中心，周边的金融行业，如保险、

证券、信托等也会进一步繁荣，所以，金融行业是配置的重点。截止到1月31日，成立仅四个月的新增长基金累计净值达到1.5625元，在同期成立的10余只基金中排名前列。

　　如果不考虑流动性过剩的因素，2007年大盘还是整体看好，但会出现一定程度的调整，波动幅度也会比2006年大，预计一、二季度的波动幅度较大。因此，2007年的投资组合中，还会考虑将汽车、电子元器件、医药等行业作为战术性品种，在合适的时候适量配置。

　　光大保德信新增长基金经理 王帅

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