整体上市 谁的欲望最强

　　

央企介入，美利纸业也如此“美丽” 张大伟 制图□本报记者 陈建军

　　尽管整体上市潮方兴未艾，但大股东自身欲望高低直接决定其推进的节奏快慢。业内人士认为，两大因素决定那些所处行业竞争激烈的中央企业是推动整体上市欲望最强的大股东。

　　行业并购大趋势的决定

　　昨天，方兴科技再次触及涨停，这是其2月份以来第6次触及涨停了。在方兴科技股价飙升的背后，有关中国建筑材料集团总公司出面重组的传言甚嚣尘上。公司今天因重要事项未刊登而停牌，可能就与此有关。巧合的是，中信证券研究所潘建平研究员昨天出具的研究报告，将方兴科技列为相当理想的被并购对象。潘建平说，基于产业政策和行业自身所处发展阶段，上游平板玻璃企业间的并购重组将有望加速蔓延，那些经营不善、基础资质不错的上市公司将成为外资和国内优势建材企业的并购对象，而规模较小、经营压力较大的企业也将成为市场整合的对象而被大企业所吞并。其中，方兴科技就是相当理想的被并购对象。

　　对中材集团实际控制的几家上市公司主营业务比较发现，它们都没有染指玻璃这个建材行业相当重要的产品。虽然耀皮玻璃、金晶科技有玻璃业务，但中材集团因股权比例较少而能够施加的影响力有限，鉴于其它股东的实力，中材集团进一步获取股权的难度也不会小。正是在这样的情况下，才可能是中材集团瞄上方兴科技的主要原因，而一旦成功收购方兴科技，无疑为其旗下的玻璃业务构筑了一个平台。

　　美利纸业连续两天涨停，也是因为机构投资者非常看好中国冶金科工集团公司入主给其带来的质变。国泰君安证券研究所研究员王峰说，到2008年的一段时间内，是中国造纸业剧烈变化与迅猛增长的时期，但其间产业集中度会迅速提高。中冶科工集团入主美利纸业，意欲将其作为自己纸业业务的发展平台，从而迅速扩大自己的主营业务。

　　央企自身整合的决定

　　正像本报近期的报道那样，中材集团、中冶科工集团仅仅只是中央企业在资本市场急速“扩军”的一个缩影。中央企业如此迅速地在资本市场拓展疆域，自身整合压力是决定性力量。

　　根据国家国资委的统筹规划，到2010年时，现有的159户中央企业将被调整到80户到100户，其中30户到50户将发展成为具有较强国际竞争力的大公司大企业集团。而哪些中央企业被归并，哪些中央企业又会被清理，完全取决于它们能否将划定的三大主业做到行业前三名。

　　中央企业争取进入行业前三名，和境内外的同行进行竞争还只是一个方面，由于不少中央企业的主业雷同，它们之间也存在着你死我活的竞争。比如说，有16家中央企业确定的三大主业中有

房地产业务，电力也是不同中央企业涉足较多的主营业务之一。从这种角度去看，那些身处竞争激烈行业的中央企业目前面临的形势相当的不利，而集中资源迅速做大做强就成为必然的选择。因此，这些中央企业未来很可能通过快鱼吃慢鱼的方式从同业兄弟企业当中脱颖而出。

　　东方证券研究所策略研究员宁冬莉说，中央企业自身希望通过资本市场和上市公司这个平台进行资源的整合，达到集团公司做大做强的目标，是它们重组步伐不断加快的内在动力。天相投资研究员仇彦英说，那些自身规模较小而集团母公司却有大量未上市资产的上市公司，很容易成为整体上市的选择目标。这种资产注入式的整体上市，不仅使得上市公司资产规模和业绩发生翻天覆地的变化，而且还有可能让一个小企业变成一个大公司。

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