科苑造假案浮出水面：一个令人尴尬的典范

　　随着监管部门调查的深入，科苑集团这一证券市场又一惊人的造假案例“浮出水面”。在以公开、公平、公正为原则的证券市场，造假者为何屡屡得手？专家指出，根本在于要提高监管的及时性，让违法成本高于“收益”。

　　未按规定披露重大证券投资，将未收回证券投资资金虚构为在建工程，银行借款未入账，将未入账借款利息虚构为在建工程，未按照规定披露重大担保信息……

　　财经评论家侯宁说，用“触目惊心”已经难以形容科苑集团的一系列连环造假事实。“这是赤裸裸的上市造假、募资造假、财务造假、项目造假、信息披露造假。”侯宁说。他甚至戏谑地将科苑称为中国上市公司造假的“典范”。

　　在经历了银广夏、东方电子、中科创业、猴王集团、蓝田股份的造假事件之后，这无疑是一个令人尴尬的“典范”。而这种尴尬背后，伴随着一连串严肃的问号：这样的企业缘何能堂而皇之上市？募集资金为何能肆意滥用而乏人监管？中介机构的

　　华东政法学院教授罗培新认为，科苑集团的问题具有代表性，它集中反映了目前中国证券执法仍需提高的方面：加大执法力度、提高违法成本等。

　　令人不解的是，直到今天，除了深交所的公开谴责，科苑集团并未为其造假行为付出任何实质性的代价。实际上，中国证券史上类似的滞后监管和处罚并不在少数。如今，这种滞后又在科苑集团身上重演。

　　“由于事过境迁，滞后的处罚不能达到其应有的警示和社会效果。”罗培新说。

　　罗培新认为，监管的及时性是衡量监管质量的重要指标，它既表现为对低层次证券争端处理的速战速决，也表现在对重大证券违法违规案件处理的快速反应。

　　除了监管和处罚的滞后外，证券违规违法的成本过低恐怕是更为关键的原因。

　　曾在中国证券市场名噪一时的啤酒花事件，违法成本与“收益”之间的巨大差异令人瞠目。这家公司因虚假陈述等原因而被

　　反观成熟市场，有统计显示，被纳斯达克摘牌的上市公司高达约7000家，远远超过目前挂牌的上市公司数量。而在中国，几乎没有上市公司因为造假而在市场中“消失”。

　　2006年1月1日颁布实施的新《证券法》和《公司法》，以及2006年6月颁布实施的《刑法修正案（六）》，加大了对虚假信息披露、“掏空”上市公司、挪用客户资金、操纵市场等严重侵害投资者权益犯罪行为的惩罚力度。这意味着证券市场违法成本与“收益”之间的严重不平衡状况，已经开始改变。对于在造假行为中屡受伤害的投资者和市场来说，这种改变让人欣慰，令人期待。

　　（据新华社合肥2月13日专电记者潘清刘宏鹏卢尧）