盘升将成为节前主基调

　　华泰证券 周林

　　在节前最后一周的前两个交易日，市场延续上周反弹升势，其中沪综指连续成功突破2800点和20日均线，虽然市场成交量没有明显放大，但指数仍然较上周上了一个台阶，这预示着节前市场仍将以震荡盘升为主。

　　金融地产支撑市场

　　本周指数的上涨在市场表现上主要得益于金融、地产股的企稳反弹。金融、地产股作为本次市场率先调整的对象，由于其指数权重比例较大，机构资金参与较广泛，当其出现调整时，对市场信心的负面影响是巨大的。但随着市场对其利空因素及股价泡沫矫枉过正时，金融、地产股出现了战略上的投资机会。而且由于近期人民币升值趋势的不断加速，作为最受益于人民币升值的金融、地产股，没有理由永远成为市场的做空力量，在下跌到一定程度后，必然会引起资金的回补。

　　此外，周一中粮地产、银基发展、金融街等三家房地产公司2006年报的优异亮相和大比例分红方案，又为该行业的上涨提供了强有力的支撑。在目前市场环境中，也许不同的投资者对金融、地产股还有一定分歧，但在目前平均股价水平上很难再有大幅杀跌空间，金融、地产已经具备了企稳反弹基础，这对市场的支撑具有重要的意义。

　　业绩增长提供动力

　　如果说2540点能够确认为本次市场调整的最低点，那么指数在此基础上已有10％以上的反弹空间，很多个股也出现了普遍反弹走势，一度缩水的资产也有所增加。指数是否还会上下震荡，再次下探该低点并产生拉锯走势呢？历经多次市场波动的投资者难免会有所疑问。

　　从本周前两个交易日中可以判断，在节前市场应不会有太大的震荡空间，除了节前资金无心恋战的原因，最重要的是上市公司年报对市场上行具有较强的支撑力度。随着年报逐渐进入高峰期，可以看到上市公司业绩的增长态势已经较为明确。截至上周五，沪深两市公布2006年业绩的68家上市公司，户均净利润同比大幅增长近80％，应该说这个业绩增长水平是相当出色的。结合上市公司2006年业绩预告情况进行分析，很多上市公司的业绩已经远远超过了市场预期，并且净利润预增、预盈公司的家数远大于预减、预亏的上市公司数量。

　　此外，很多行业研究员通过对诸多上市公司2007年、2008年的业绩预测，普遍对上市公司业绩有上调趋势。在中国经济依然健康乐观的大宏观背景下，上市公司的业绩增长具有显著的广泛性，其增长的基础和持续性处于相对理想状态中，这对目前A股的估值构成最有力的支持。因此，上市公司的良好业绩和可持续发展将成为公司股价上涨的积极因素，并由此制约其股价的下调空间。

　　波段操作应为重点

　　在节前最后一个交易周中，基于对市场将继续盘升的判断，投资者可以选择加大持仓比例进行后市投资，当然追加投资可在市场短暂调整过程中完成。经过了本月初期的急速调整，很多个股泡沫已有所消灭，再次回到具有价值投资的轨道上来。随着节后基金的重新发行，可以看到合格的规范资金将源源不断流入市场，对重拾市场信心具有较强作用，流动性过剩问题仍是市场相当时期内将存在的现象，充裕的资金对推动股价的上涨具有突出作用。当然，为防止过剩资金过度地推动股价上涨，增加上市公司供给将是平衡股市泡沫的良方。

　　对于具体投资对象，投资者可重点关注年报业绩具有较大增长幅度以及主流资金流入的公司。由于市场对