资金与政策博弈可能加剧

　　大市经过三个交易日的超跌反弹后，在10日均线附近遇到一定的压力，盘中开始出现反复震荡。展望未来，市场经过一轮调整后挤去了部分泡沫，但仍然面临着加息、股指期货等不确定性因素，后市走势仍具有相当的复杂性。因为穿插在其中的是诸多因素的博弈，空方和多方、主力和政策、资金和主力的博弈。而解读这些博弈，将会引导我们看清后市的走向。股指期货制约大蓝筹

　　最近市场对股指期货的推出时间众说纷纭，莫衷一是。不过从管理层发布的公告来看，股指期货的筹备工作应在积极进行。尽管如此，市场面的因素却在一定程度上制约着股指期货推出的时间表。

　　股指期货推出时间悬而未决，这无疑会加大部分主力的资金成本。回顾本轮大蓝筹行情启动的原因，其中一个就是市场预期股指期货推出后，大蓝筹将成为稀缺性的战略品种，提前配备大蓝筹将取得市场的话语权。但如果股指期货压后推出，主力机构留守大蓝筹的信心将会动摇，因为如果不出局就要被动维持目前的高股价。调整能否使出回马枪？

　　由于市场调整较为迅速，对新入市的投资者有较大的心理压力，这点从最近基金的赎回潮就可见一斑。站在维持市场稳定的角度来看，A股仍然不太成熟，管理层有必要控制市场上涨的节奏，也有义务去稳住市场下跌的局面。也就是说，为了完成护盘任务，管理层可能会为大蓝筹的反手做多开了一个小口。从盘面来看，大蓝筹长江电力独自挺身而出直封涨停，就为大蓝筹的反攻做了榜样。与此同样，前期严重超跌的地产板块也开始跃跃欲试。

　　当然，由于股指期货与管理层稳住市场节奏等因素，投资者对大蓝筹可能出现的反弹行情应持谨慎态度，不排除主流资金利用这种形势，来完成资金的大挪移。重新拉起前期超跌大蓝筹板块，既符合管理层护盘的目的，又可以顺水推舟，顺利完成高位减仓动作。

　　可以预料：未来产生泡沫和挤泡沫的过程将是持续反复的，资金和政策的博弈会继续甚至有加剧的可能，而这种博弈反映到市场，就是波动。不过，波动的是指数，并非所有