疯狂之火被浇灭 危急时刻已过去

　　喧嚣之后，本周市场终于复归平静。

　　上周的暴跌，让人们对3000点的期待化为泡影，不少市场人士将调整的目标位锁定到2000点，与此前叫嚣年内上5000、10000点的豪言壮语形成鲜明的对比，急速降温的市场让人们忙着“加衣御寒”，减仓的、割肉的、赎回的，不一而足。

　　暴跌与暴涨一样，都容易让情绪失控。

　　还没跌破2500点，大盘就在本周成功企稳，整体上市股的全面爆发就像给市场注入了一针兴奋剂，让人又看到了希望，寻宝大赛也再次拉开，人人都梦想能抓住下一个沪东重机，此前的恐慌已抛至脑后。

　　下周是春节前的最后一个交易周，经历了高烧行情，又度过了危急时刻，2007年初的市场给我们好好地上了一课，新一年里，单边上涨的行情不会再上演，赚快钱的日子也已远去，悟透这一点才能把握未来的行情。

　　两只手按下疯狂的头

　　两市市值一天增加1万亿，大盘几乎没有连续的调整，个股创出了连续12个涨停的记录……

　　沪深股市在去年单边上涨后，今年1月新开户数竟然高达138万户，市场在今年一月初达到疯狂的顶峰。

　　股市的狂热引起了管理层的高度关注，短短一个月时间，7道“金牌”出手，从提高存款

准备金率到对基金公司的检查，再到清查信贷资金入市等，密集而强大的政策连续推出，调控股市的意图非常明显。

　　市场自身的规律也在发挥作用，其中一个重要特征就是突发事件发生的频率越来越高，从银行股的“乐极生悲”，到地产股的“轰然倒地”，再到消费类股的“无疾而终”，本轮行情的主流板块都不约而同地遇到麻烦，可以看出，先知先觉的资金已经在有计划地撤退，巨额的换手也是一个明证。

　　市场与政策发生共振

　　一边是管理层的政策调控，一边是市场自身的无形之手，当政策与市场发生共振，行情运行的方向就会发生转变。

　　在合力作用下，市场的下跌从1月底开始了，短短6个交易日，沪指就从接近3000点跌到了最低的2541点，450点的下跌终于让疯狂的市场清醒了，也开始冷静了！

　　不过本周的市场恢复正常了吗？答案是市场正在逐步趋于理性。

　　行情终于复归理性

　　通过一些市场现象，我们可以把现在的行情看得更清楚。

　　-开户数大降

　　股市涨得越欢，新股民就会大幅增加，这些新增的资金又反过来推动股市继续疯狂。中登公司数据显示，本周新增A股开户数平均为4万户，最高一天为4.29万户，这一数字显然比1月份最高近10万户有大幅的下降；本周基金开户数平均为1.4万户，这一数字较1月份最高时的超过20万户，下降的幅度则更为明显。新股民入市的冷静，显然有助于市场回归理性。

　　-成交大幅缩水

　　“6?24”近900亿元的单日成交量，创出了历史天量，但随着2007年初市场的疯狂，两市成交量更是频频创出新高，900亿元、1000亿元、1100亿元、1200亿元，1月23日更是创出了1600亿的新记录；上周股市大跌之后，成交量出现明显减少，平均每日两市成交总额基本维持在1100亿元左右，昨日更是减少到951亿元。

　　-基民趋于理性

　　周一、周二基金普遍受到了赎回，有的甚至是大额赎回。这是本周以来各大证券营业部反馈的信息，股市的大幅下跌，投资者的心态不稳，赎回基金成为了不少人的选择，而基金在赎回压力下又被迫卖

股票，从而形成新的做空力量，暴涨和暴跌都是市场非理性的表现。随着周二市场的反弹，投资者的心态逐步稳定了，基金的申购和赎回也逐步趋于正常。

　　多空进入平衡阶段

　　大盘的回升，与政策面的悄然回暖有密切关系。

　　2月6日是市场最恐慌的一天，“多翻空”和“多杀多”愈演愈烈，但就在这天下午，证监会启动了已经暂停两个月的股票基金的发行，不是一只基金，而是批准了五只新基金的发行，分别是：华富基金公司旗下的华富成长趋势股票型基金、建信基金管理公司旗下的建信优化配置混合型基金，这两只基金即将于近期发行，其他三只包括汇添富、中海、信达澳银等三家基金公司旗下的基金。

　　中信证券分析师指出，从本周的公开消息可以看出，管理层对市场的态度正悄然发生变化，从前期的严厉监管到近期的逐渐转暖，这是一个非常值得注意的信号。预计管理层未来还有进一步的政策出台，比如扩大QFII额度，推动股指期货的尽快出台等。

　　量能萎缩 波幅减小

　　经过近三周的震荡，大盘在本周五报收在2730.39点，从技术面看，站上了5日均线，但是却受到上方10日均线和30日均线的压制。

　　分析人士指出，在大幅震荡之后，短期市场已经处于多空平衡。

　　从成交量指标来看，大盘日成交大幅萎缩，从最高的单日超过1100亿元，回落到600亿元的水平，这显示短期内做多和做空的投资者，都不愿轻易出手。

　　从市场每日的波幅来看，也明显减小。本周三，大盘的波动减少到64.06点，周四，再减少到59.89点，周五进一步减少到43.58点，而前期大盘的波动幅度常常在100点之上。

　　从量能的变化以及日波动幅度的变化来看，市场的确是取得了多空平衡状态，此阶段，多空双方均无心恋战。

　　震荡整理 上下两难

　　从对指数影响最大的金融股的表现来看，其中，银行股已经出现了深幅回落，短期内再大幅下跌的空间不大。

　　从市场的整体估值来看，到2月6日，上证50、沪深300都回到了29倍，新综指也回落到了31倍，处于高位的市场明显感受到了“地心引力”的作用。如果没有业绩大幅提升的支撑，短期内很难再有大的上升空间。市场处于上下两难的境地。

　　下周行情 关注两点

　　就下周市场而言，中国平安的发行和节日因素将对市场产生一定的影响。

　　中国平安将在下周一发行，发行价格区间为31.8元/股～33.8元/股。申银万国证券认为，本次参与中国平安网上申购的资金将超过兴业银行，达到1万亿元，这将在短期内影响市场的资金面。

　　同时，由于下周是节前最后一个交易周，预计市场主力不会过于恋战，激战一年之后，暂时封刀休息为来年作准备将是明智的选择。记者了解到，部分基金经理已经在安排度假计划，加之行情的踯躅不前，也降低了他们对市场的关注度。

　　关注题材股和年报行情

　　虽然节前大盘不会有太强的表现，但是，个股的活跃度却不会因此降低。特别是整体上市概念股，更是此起彼伏，不断演绎新的财富神话。

　　分析人士指出，题材股和年报行情将是下一阶段的重点。题材股方面，主要应该对整体上市概念股进行发掘，而对年报行情发掘时，则应该关注有高送配的公司以及预计业绩大幅增长的公司。

　　比如昨日涨停的赣南果业，虽然股价已经超过了30元，但由于在年报中推出了10送9转增1派1元的优异分配方案，受到了市场的再度关注，并在昨日逆市涨停。

　　牛市中，上市公司分红派息都会比较大方，预期有高送配的个股都值得投资者关注。

　　淡化指数炒个股，这样的策略适合目前的市场。记者 毛晋楠 李凯

　　牛博士看市：科技主升浪 当春乃发生

　　很多时候，市场这个大舞台上演的种种大戏，都让人觉得是一出荒诞的滑稽剧。

　　上个礼拜，在“泡沫论”痛击之下的市场令股市的天空愁云密布，让不少人以为挤“泡沫”已经是铁板钉钉的事了，不过这一次，市场还是以它特有的方式嘲笑着人们的“理性”，本周股市迎来一次较为有力的反扑行情。

　　恐慌不足取

　　与此同时，老罗为“泡沫论”改口，在基金赎回潮的逼宫之下，新基金的发行又鸣锣开道，和行情的复苏配合得天衣无缝，只是苦了不明就里的新股民和新基民，那些刚刚在2600点附近割肉出局或者赎回基金的新手们，在春节长假将临的喜庆氛围中，又将面临的是该继续恐慌还是再次贪婪的抉择了。

　　市场从来不会沿着某一个人或者某一类人期望的路线行进，不管他是什么大师，还是更为一言九鼎的角色，市场的真实走向总是独立在我们的个人意志之外，却和我们的共同选择合拍。只是由于种种原因，不是每个人都能感知这一群体共同选择的路径罢了。

　　反弹是对暴跌的修正

　　如果我们非要加以描述的话，我还是宁愿认同那位历史上最负盛名的投机家的说法------“市场总是沿着阻力最小的方向行进”。

　　对于本周的市场来讲，“阻力最小”的方向就是对上周暴跌的修正，这点从本周深综指四连阳的走势中看得更为清晰。

　　对于本栏来讲，本周的市场表现毫无悬念，金融、地产相继充当回升引擎，科技股在随后的回暖中步入主升浪，要不是后半周乱花狂舞中新崛起的整体上市概念抢了其短线的风头，其表现本可以更亮丽一些。

　　仍有反弹空间

　　根据我们的观察，整个市场的回升幅度还远远不够，尤其是考虑到权重股金融、地产至少还有一半的反弹空间，以电力为首的补涨蓝筹仍旧意犹未尽，对于大盘指数再探3000点我们都作好了心理准备。

　　当然，这一幕如果发生的话，也极有可能是在春节大假之后了，本栏维持对春节前延续反弹的判断，能稳上2800点已算不错的结局了。

　　关于市场热点，我们还是认为科技股的行情最为现实，也最好把握。

　　在最近一个多月市场一路震荡下行的过程中，整个科技股群体都是最大的受益者，强势个股不断震荡走高，更多的补涨低价品种加入进来，犹如涓涓细流归入大海，构成市场最为持续的做多动能。

　　把握眼前的现实机会

　　对于整体上市，我们当然不能忽视其巨大的震撼力，早在一年多前我们就提出，并购重组一直是这轮跨年度大行情的一条暗线，这其中当然包括整体上市这样的大手笔重组。

　　但该类机会实在难以形成板块合力，和券商借壳上市股一样，如果有相应的内幕消息去博一把未尝不可。本周这一“板块”的大面积异动，说白了是受沪东重机这样的暴利神话所诱导，股票市场的投资者开始集体向这些上市公司及其大股东施压的结果，但我们对其走势的连续性并不敢抱太高的期望。

　　因为，一家企业的整体上市，需要太长时间的酝酿，有着太多常人无法看清的沟沟坎坎，尤其是一些处在敏感行业的个股更是如此。

　　因此，我们的选择是，在节前最后一周继续持股待涨，将主要精力放在科技股上，最多在其内部做一些仓位微调罢了。我们相信：科技股的主升浪，一定是“当春乃发生”！(牛雄)

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