打新股难 为小股民鸣不平

　　新股兴业银行发行，网上锁定资金量约为9374亿元，网下锁定资金约2240亿元。由于网上低于2%，所以启动回拨机制，将5005万股从网下回拨到网上。但网下配售1.785%，还是远远高于网上0.768%的中签率。由此，网下、网上中签率的巨大差异，让中小投资者愤愤不平，凭什么券商等机构能够轻易拿到有丰厚收益的新股呢？

　　在新股发行中，引入战略投资者和机构投资者，是为了确保新股发行成功，保持新股特别是大盘股发行时价格稳定。同时，通过网下机构询价，也是保证新股发行价格合理等。但问题在于，目前新股，特别是大盘新股的赚钱效应下，网下申购额度那么多，是否考虑到中小投资者利益呢？

　　应该说，为了让更多的中小投资者分享上市公司成果，更多地获得新股，管理层已经做出很大努力。例如，杜绝了机构通过网上、网下二次申购途径。又如，对网下询价申购机构，严格审核、控制。但我们也应该看到，由于在网上

新股发行量的减少，加上越来越多的企业资金进入一级市场，使得中小投资者获得新股的机会越来越少了。由此，中小投资者有理由感觉到新股发行已经成为机构的盛宴了。与此同时，新股大量被网下金融机构以及企业机构拿去后，造成新股上市后价格剧烈波动，换手率畸高，极大地影响了二级市场，不利于股市的健康发展。

　　在目前新股特别是大盘新股成为“香饽饽”的情况下，我们是否能对中小散户投资者“网”开一面呢？例如，能否考虑适当调整网下网上申购新股的比例？又例如，针对越来越多的企业无风险地专打新股资金，能否在申购额度上，做出一定的限定呢？从而增加中小投资者的中签率。

　　其实，增加网上申购，限定企业等机构资金额度，不仅增加了中小散户中签率，体现了新股发行中的公平原则，而且能够消除大批企业资金云集一级市场，专打新股的弊端。更重要的是，还能够减少目前一级市场发行时的泡沫，为新股发行和上市后健康运行提供了机制上的保证。

　　(徐惠芳）

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