整体上市概念“点石成金”

　　大集团背景下的小市值个股投资机会涌现

　　渤海投资周延

　　近期A股市场在宽幅震荡中逐渐浮现出一个新的投资主题，那就是“整体上市”。从前期的东软股份、沪东重机再到近期的东方电机，整体上市或者注入优质资产的公告络绎不绝，相关个股复牌后持续涨停。从而刺激着A股市场拥有整体上市预期的个股激情四射，纷纷冲击涨停，中核科技、中金黄金等等即为昨日市场表现中的佼佼者。

　　两大动力催生整体上市热情

　　在

股权分置改革之后，上市公司的控股股东对二级市场股价的关注度迅速提升。这是因为，控股股东的身家等于其持股数与二级市场股价的乘积，因此，在股数一定的情形下，二级市场股价越高，控股股东的身家就越高。而在目前背景下，注入优质资产增厚每股收益，则是提升二级市场股价最为直接有效的手段。所以，那些拥有优质资产且实力雄厚的控股股东就有动力注入优质资产，甚至是整体上市。

　　此外，政策的推动也是近期A股市场整体上市浪潮一浪接一浪的源动力之一。在2006年12月，国务院办公厅转发了国务院国资委《关于推进国有资本调整和国有企业重组的指导意见》，指出“积极支持资产或主营业务资产优良的企业实现整体上市，鼓励已经上市的国有控股公司通过增资扩股、收购资产等方式，把主营业务资产全部注入上市公司。”而2007年1月5日，国资委主任李荣融再次提出支持中央企业主业资产整体上市。这其实也是近期央企控股上市公司不时传出整体上市“绯闻”的原因之一。

　　整体上市带来巨大投资机会

　　整体上市或者注入优质资产，意味着上市公司将迎来外延式快速增长动力，从而带来显著的投资机会。因为较之企业内生性增长，外延式效果更加明显，可以在较短时间内迅速提升上市公司的业绩和成长性，从而使得相关个股的投资价值得到迅速提升。

　　比如说沪东重机在收购集团公司优质资产之后，每股净资产有望达到10元以上，每股收益有望增厚至2元多，行业分析师非常看好注入优质资产后的沪东重机，预期其目标位将达到100元。

　　对于投资者来讲，正在形成的板块性机会和巨大的投资收益，都足以成为市场参与各方关注这个主题投资的理由。而且值得关注的是，从短线的角度来看，这类个股不仅涨幅可观，而且从中长线来看，资产的注入和整体上市将使得上市公司基本面发生翻天覆地的变化，有可能让一个小企业变成一个大公司，成为市场上稀缺的优质筹码，给投资者带来长期可持续的回报，沪东重机、建投能源、东方电机等个股均如此。

　　两大路径寻找整体上市概念股

　　不可否认的是，整体上市概念股具有一定的价值创造特征，在实际操作中相对难以把握。因为注入何种优质资产、注入优质资产的时间等取决于集团公司的内部操作，投资者难以把握，存在着极大的不确定性。所以，策略分析师认为通过寻找一些整体性的机会，来缩小范围，降低盲目出击的风险。即寻找大股东是否拥有大量优质资产及注入优质资产的意愿是否强烈。

　　循此思路，策略分析师建议投资者重点从两大路径中寻找整体上市概念股。一是小公司大企业的路径。即通过寻找一些上市公司自身规模较小，同时集团母公司却有大量未上市的资产，在这种情况下，后续注入资产的预期较大。以此作为一个整体关注的板块，可以提高市场对于该类股票的把握，降低不确定性。因此，航天军工、高速公路、港口机场、电力能源等行业内均有可能出现整体上市概念股，其中那些已具有初步注入优质资产动作的个股更是可以重点关注，西飞国际、沪东重机、建投能源、中金黄金等个股均是如此。

　　二是公开信息中可以推导出注资预期的个股。比如说中核科技，该股近期持续涨停，主要是有资金从公司控股股东变更中感受到注资预期的强烈。虽然，中核科技昨日发布公告称，暂无资产注入方案，但公司股票依然牢牢站在涨停位上，资产注入概念“点石成金”的魔力由此可见一斑。再比如说相关资料显示，云铜集团2006年6月向证监会书面承诺，力争在增发完成后两年内逐步将所拥有的全部相关铜矿山资源及其股权以适当的方式全部注入云南铜业，故该股也有整体上市的预期。

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