同是黄金股缘何差距大

　　□苗夏丽

　　在国际金价大涨的趋势下，投资者小刘近期颇看好黄金股，由于目前，中金黄金的股价比山东黄金低近50%，他于是重仓买入中金黄金，可没想到，高价股山东黄金的走势却比中金黄金迅猛得多。小刘开始纳闷：同是黄金股，且每股收益也相差不大，为什么才20多元的中金黄金却比不上40多元山东黄金？

　　差别一：矿山资源

　　相关行业研究员表示，相对于中金黄金而言，山东黄金的黄金资源是一大优势。近日，山东黄金表示，拟定向增发不超过1亿A股，用于收购控股股东拥有的金仓矿业、玲珑金矿、三山岛金矿、沂南金矿以及山东黄金集团平度黄金有限公司鑫汇金矿在内的黄金主业资产。

　　中信证券的行业研究员汪前明表示，山东黄金在启动定向增发收购5大金矿之前，其金矿资源已经比中金黄金多；如果此次定向增发完成，公司的黄金资源储量将从目前的74吨增加至162吨。东方证券行业研究员施卫平表示，山东黄金2006年自产黄金5.14吨，如果此次定向增发成功，2007年公司旗下合计自产金将达到15吨左右，未来2年通过挖掘，有望保持每年自产金2-3吨的增量。虽然中金黄金近日也公布，其控股子公司要收购一家广西矿业公司的资产，但预计此次收购完成，公司的黄金储量只增加至61吨，每年产量增加约20%，2006年三季度公司矿产金产量3.66吨。

　　另有市场人士表示，从黄金矿的品位来说，山东黄金也比中金黄金要高，中金黄金的资源矿中铜的含量相对较高，由此山东黄金的采掘成本相对较低。山东黄金昨日公布的年报披露，其金矿平均入选品位为3.96克/吨；而中金黄金2006年三季报则显示，金矿入选品位为3.14克/吨。

　　差别二：盈利增长

　　山东黄金2006年报显示，公司去年实现主业收入35.62亿元，同比减少6.34%；实现净利润1.28亿元，同比增长46.62%；每股收益为0.8元，增长45.45%。中金黄金2006年三季报实现主业收入37.58亿元，净利润1.44亿元，每股收益为0.52元，公司三季度的业绩已超过2005年业绩的100%。多数机构预测，中金黄金2006年去年将实现每股收益约为0.71元。

　　从公司业绩增长的速度来看，中金黄金2006年的增幅确实比山东黄金大，但有市场人士认为，实际上，山东黄金2006年的实际业绩表现要超过年报所披露的情况，公司金矿的入选品位可能比发布的数据更高一点。此前，市场普遍预期其每股收益大约应该在1元左右。

　　东方证券的施卫平预测，山东黄金如果此次定向增发没有获得

证监会通过，2007年-2008年的每股收益为0.9元和1.25元，如果定向增发在2007年上半年完成，公司今、明两年的每股收益将分别达到1.44元和2.97元。而不少机构对中金黄金2007年的每股收益预测大约在0.82元，实际的盈利增长预计会比山东黄金低。

　　[投资建议]

　　对于未来黄金的走势，研究员普遍看好，认为金价将在较长时期内呈现慢牛格局。中信证券的汪前明认为，对金价走势的判断，简单说主要就是看美元贬值的趋势，同时如果美元降息，金价一般会走高。在国际金价持续看好的大环境下，尽管绝对股价落差比较大，但从中长期看，两只黄金股未来的表现都值得期待。

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