整体上市股炒疯了

　　□晨报记者曹西京

　　近日，在中船集团借壳沪东重机、东方电气借壳东方电机整体上市信息刺激下，整体上市再度成为市场热点。东方电机在巨大买盘拉动下连续三个涨停板；沪东重机连收14阳线，短短20天内股价从30元附近升到70元（见附图）。这两只个股的良好表现激发了市场对整体上市板块的热情。昨天涨幅第一板的公司中，经纬纺机、白云机场、中金黄金、中化国际等均具有整体上市潜力。

　　政策支持国企整体上市

　　国资委去年12月发布的《关于推进国有资本调整和国有企业重组的指导意见》则成为整体上市的有力推手。意见指出，积极支持资产或主营业务资产优良的企业实现整体上市，鼓励已经上市的国有控股公司通过增资扩股、收购资产等方式，把主营业务资产全部注入上市公司。因此挖掘集团旗下的上市公司投资价值成为市场热点。

　　意见指出，加快国有企业的股份制改革。除了涉及国家安全的企业、必须由国家垄断经营的企业和专门从事国有资产经营管理的公司外，国有大型企业都要逐步改制成为多元股东的公司。这意味着，大多数国企今后可能上市，给市场带来很大想像力。

　　快速提升公司业绩

　　由于历史原因，多数上市公司是集团下的一块资产。股改后，流通股股东和非流通股股东利益趋于一致，上市公司有可能通过定向增发等方式收购集团或其他非流通股股东的优质资产，以迅速改善上市公司基本面。如沪东重机公告披露，如集团2006年注资整体上市，公司当年每股收益将从1元提高到2.3元左右，每股净资产将从4.5元增到19元左右。东方电机2007年完成整合后，每股收益将达到2.8元附近，分析师认为，其对应的股价应在45元，目前股价还有上涨空间。

　　近期市场定向增发、整体上市不断，云南铜业、上海机场等也因此受到市场欢迎。

　　天相投资仇彦英认为，随着股改基本完成和股市走向成熟，资本市场资源优化配置的功能得到恢复，拥有上市资源的集团通过资产注入实现整体上市正成为一种趋势。未来集团向上市公司注入资产，进而实现整体上市的案例会越来越多，将成为未来相当长一段时间内的主题性投资机会。

　　股价水涨船高

　　申万研究所分析师认为，随着股改完成，在股权激励、市值考核等背景下，大股东更关注上市公司的股价，有动力将优质资产注入上市公司，达到做大做强的目标，因此资产注入的情况将越来越多，形成板块性的投资机会。

　　资产注入较之于企业内生性的增长，效果更加明显，可以迅速提升上市公司抗风险能力和成长性，提高其投资价值。从已经明朗的案例看，部分上市公司由于大规模的优质资产注入业绩爆发性增长，股价迅猛上涨。如太钢不锈通过定向增发集团整体上市后盈利能力大增，公司预告2006年业绩同比增长200%-250%，而股价也从5元多跃升到目前的17元附近，整体上市的魅力由此可见。

　　市场人士认为，现在钢铁、水泥、汽车等行业发展规划等已经出台，政策支持集约化发展，而央企若做不到行业前三名将被淘汰，这都使集团增强了整体上市借助资本市场做大做强的紧迫感。

　　谨慎分享整体上市收益

　　对投资者来说，整体上市将使上市公司资产规模和业绩大翻身，有可能让一个小企业变成一个大公司，成为市场上稀缺的优质筹码，给股东带来长期的可持续回报。对此，不妨关注那些大股东为央企或科研院所的上市公司，以及在股改中已经做出承诺（如福建高速、山东高速等），或已经提出定向增发收购集团资产计划的公司，耐心持有，以分享整体上市带来的巨大收益。

　　当然，整体上市推进过程中，也会发生一些变数，对此，投资者要关注上市公司的信息披露，及时调整心理预期，以防高位吃套。