新高背后升值压力有增无减

　　南京商行 陆明

　　周三，人民币汇率中间价和实际成交价纷纷刷新各自汇改后高点，分别报于7.7496和7.7470。人民币兑美元的跳涨年初以来已经陆续发生过多次，交易商对此已经习以为常。人民币汇率的新一轮行情从平静中开始。

　　隔夜市场汇率交投波澜不惊。尽管美国财长保尔森对议员们表示，日元汇率是由市场基本面决定的，暗示美国并不太担心日元的连续疲势，但投资者仍关注七大工业国(G7)会议。市场关于日元的消息以及美元指数平台震荡整理成为最近投资者关注焦点。纽约市场非美货币的全线上扬拖累了美元指数的走势，其终盘报收于84.78，将周初涨幅尽数回吐。需要留意的是，随着美元指数在85一线已经调整了近1个月，市场关于其中线的走势已经出现分歧。

　　美元兑人民币中间价开盘跳空高开报于7.7496，较上一交易日收盘上涨59点，但全天交易实际围绕7.7770-7.7780这一狭小的区间展开。

　　询价系统中美元兑人民币全天交易最高价7.7496，最低价7.7470，收盘报于7.7480，

人民币汇率较上一个交易日收盘上涨75点。竞价交易项下，全天交易美元兑人民币最高价7.7479，最低价7.7470，实际波幅仅9点，收盘位于7.7475，较上交易日收盘上涨67点，这也是汇改以来人民币对美元收盘新高，竞价交易的全天加权价为7.7473。

　　港币、日元、欧元和英镑兑人民币的开盘中间价分别为0.99246、6.4478、10.0553和15.2641，日元兑人民币走势平淡，而欧系货币分别兑人民币展开反弹。

　　美元兑人民币一年期海外无本金交割远期外汇(NDF)周三报价位于7.3340-7.3370，人民币远期汇率较上一交易日上涨近160点，海外预期人民币汇率升值再显加速迹象，仅仅本周三个交易日人民币远期对美元升水增幅累计已达近400点。掉期询价交易项下，61天、91天和372的交易中人民币对美元的升水分别为350点、538点和2060点，一年期价格最近持续企稳，显示中美市场利差没有显著变化，本币市场短期资金流动性依然十分充沛。

　　周二又有美联储官员表态，称人民币汇率弹性相对较低，中国央行通过干预外汇市场和增加

外汇储备来抵抗人民币加速升值的压力，这一定程度上损害了中国通过货币政策令经济降温的能力。这与早先美国官员称日元汇率已经由市场确定并具有弹性，在明显地淡化日元汇率问题的态度上反差明显。由此可见，人民币兑美元在年初以来累计升幅已超过0.7%的情况下升值压力有增无减，仅就这段时期来考量，人民币汇率同比和环比的升值速度都已经是可圈可点。

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