黄湘平：树立“转折+新兴”新理念

　　本报记者 夏丽华 北京报道

　　中国证券业协会会长黄湘平近日撰文指出，实现全流通以后，证券市场的特点是“转折”加“新兴”，重在新兴。证券行业要抓住这一黄金发展机遇期，树立“转折+新兴”的市场新理念。

　　黄湘平在文章中指出，如果说股改之前，证券市场的特点是“新兴”加“转轨”，重在转轨。那么，实现全流通以后，证券市场的特点是“转折”加“新兴”，重在新兴。证券行业将步入增量业务发展的重要机遇期，存量业务翻番的发展机遇期和增添创新业务的新兴机遇期。证券行业要抓住这一黄金发展机遇期，树立“转折+新兴”的市场新理念。未来的工作重点要转为推进多层次市场体系的建设、大力发展公司债券市场、不断推进市场创新发展、稳妥推出金融期货等。

　　此外，

证券行业要切实建立持续盈利的新机制。新兴的市场环境下，融资融券业务、期权期货业务、做市商制度下的交易业务、发行注册制下的承销配售业务等已经或正在推出，证券机构从事这些业务的市场条件正在不断形成。证券行业要通过开展创新业务，培育新的经济增长点，实现业务转型与创新，形成持续盈利的新机制。

　　黄湘平强调，未来证券机构可能会面临几类风险。比如，由于融资融券试点阶段缺失转融通机制，证券公司在经营融资融券的业务过程中并非提供“中介服务”，而是直接与投资者进行类似于对手的交易，将承担较大的风险。此外，在股指期货的“瀑布效应”中，有可能加剧

股票现货市场的震荡；特别是在推进综合经营的过程中，银行、保险等金融机构都将进入

资本市场，渗透到证券公司的传统领地，证券机构无论在资金和销售网络方面都相对处于劣势。新的市场风险生成机制和外在的竞争压力，要求证券行业应有防范化解风险的新本领。

　　黄湘平认为，在宏观经济发展的推动下，资本市场“水涨船高”，“二八现象”或“一九现象”正在并且必将成为常态。中国股市正在呈现类似美国道琼斯工业指数式的发展轨迹，上证指数将持续上演大盘蓝筹股带领的结构性牛市。

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