汇源果汁明起在港招股

　　本报记者 董凤斌

　　内地最大的纯果汁生产商汇源果汁控股有限公司（1886.HK，简称“汇源果汁”）昨日举行投资者推介会。初步招股文件显示，公司计划按每股4.8-6港元招股，共发行4亿股，筹资总额19.2-24亿港元（若将15%的超额配股权计算在内，筹资总额将最多达27.6亿港元）。

　　汇源果汁将于本月8日至13日招股，14日确定招股价，23日主板挂牌，瑞银为其上市保荐人。汇源果汁此次通过IPO发售的新股占其扩大后总股本的约25%，根据初步测算，该公司的净资产值将在人民币75亿-100亿元之间。

　　另据香港市场消息，法国食品集团达能将出资1.22亿美元(约9.54亿港元)，认购汇源首次公开招股中发行的1.59亿股。此前，汇源已于去年7月引入法国达能、美国华平投资集团、荷兰发展银行及香港惠理基金作为战略投资者，合共投资2.23亿美元(约17.4亿港元)。其中，达能投资1.37亿美元(约10.7亿港元)，若计及在此次IPO中的认购

股票，达能将在汇源上市后持股22.2%。达能中国区主席秦鹏出席推介会后表示，入股汇源后无意再投资其他公司。

　　公司预测2006年全年盈利将不少于2亿元人民币，每股盈利不少于0.13元，汇源05年全年盈利约为1.1亿元，按照06年盈利计算，4.8-6港元的招股价相当于37.5倍至45.6倍的发行市盈率。有参与投资推介会的分析员表示，虽然汇源市盈率高达40多倍，但对于同行业内地消费品股，其市盈率仍然是可以接受的，而其07年度预测市盈率将介于25-30倍。初步招股文件显示，公司没有计划派发2006年年度股息，但上市后的2007年度及往后年度派息率将达25％。

　　另外，初步招股文件显示，若该公司发行价定于每股6港元，集资净额将约为22.54亿港元，其中7.89亿港元（约35％）用作兴建新生产设施；另外7.89亿港元则用作扩展、提升其销售及分销网络和市场推广活动；3.38亿港元（约15％）用作偿还将于未来12个月内到期的债务，目前公司的贷款息率约为5.65％。另有约1.13亿港元（约5％）用作提升现有生产设备，2.25亿港元（约10％）用作一般营运资金。

　　昨日出席推介会的

证券界人士，普遍看好汇源前景；亨达国际证券分析员表示，汇源果汁作为内地零售股，预测市盈率在25-30倍属合理范畴，07年度预测纯利达到3.1亿元，同比增幅达35%；上海望潮投资证券投资部总经理王国琪亦看好公司前景，称其增长稳定且有较高的市占率；但国泰君安董事杨继灏认为，汇源定价偏高。

　　资料显示，北京汇源饮料食品集团有限公司（汇源集团）成立于1992年，主营果、蔬汁及果、蔬汁饮料，目前汇源在内地中高含量果汁的市场占有率非常高，其中纯果汁(100%果汁)市场的占有率高达47%。2005年3月，汇源集团与台湾统一合资成立汇源果汁控股有限公司，在开曼群岛注册，主要负责汇源集团的终端产品业务。2006年，统一退出汇源果汁，达能、华平投资、荷兰发展银行及惠理基金等投资者进入，获得35%的股份。

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