广州万隆：银行股可能只是反弹

　　银行股，可能只是反弹

　　从某种意义上说，银行股的走势将决定大市调整的幅度及方向

　　-大势研判

　　解铃还需系铃人，银行股整体反手做多，是大市实现反弹的重要原因。在周二的行情中，整个银行板块平均升幅超过4%，其中有三只银行股还以涨停报收。那么，银行股集体强劲反弹，究竟是技术上的需要，还是新行情的开始呢？

　　前期调整有深层次意义

　　经过近一个星期的大幅调整后，银行板块周二开始强势反弹。作为前期市场的领跌板块，我们有必要对此给予高度关注。从某种意义上说，银行股的走势将决定大市调整的幅度及方向。

　　对于银行股等大蓝筹指标股的调整，有人认为是泡沫被刺破的结果，但现在看来，这种说法似乎有点不合时宜了。首先，经过一轮调整后，银行股已经回落到合理的估值区间，与港股的差价也大大缩小。其次，包括高盛在内的数十家权威机构对目前的“泡沫论”提出了质疑。他们认为，市场价值回归过程已经基本完成，在良好的基本面改善和流动性充裕的双重支持下，A股市场的整体估值水平还存在大约30%-40%的提升空间，现在的A股市场仅是繁荣初期。

　　也就是说，轻度泡沫并不是大蓝筹下跌的主要原因，政策面的因素才是最大的下跌动力。通过打压大盘蓝筹股，既可实现给股市降温的目的，也可以实现A股与H股股价的接轨，为顺利推出股指期货打下基础。

　　单边打压可能性不大

　　如果从政策面的角度出发，打压大蓝筹是为股指期货的稳定推出打下基础，那么周二的反弹应该是暂时的，纯粹是技术上的需要，因为大蓝筹与H股股价仍有10%左右的差距。不过，目前影响市场的因素较多，不太可能出现简单的单边打压，直至与H股接轨。

　　首先，出于稳定市场的考虑，打压大蓝筹的节奏会减缓。据业内人士透露，大市开始调整以来，2006年下半年发行的大规模基金保持着每天起码2亿份的净赎回，目前平均赎回规模已到在10亿份-15亿份。即使规模只有40亿份左右的中型基金，目前每天也保持着2000万份左右的赎回规模。若管理层继续单边打压，赎回压力将不断放大，这样的结果管理层将更加被动。

　　其次，目前场外资金仍然十分充裕，每一次调整都可能是新资金介入的良机。例如，前期顺利逃顶的

　　综合来看，以银行股为主的大蓝筹将趋于平稳，一方面是管理层为了维护市场的稳定，将减缓打压大蓝筹的节奏，另一方面是市场的承接力仍然强大。

　　热点逐渐向成长股倾斜

　　近一段时间来空方力量集中宣泄，部分板块个股的资金离场动作相当坚决，但需注意的是，这可能是主流资金对管理层调控声音的过度反应。管理层已经明确表态，希望看到稳定的市场，而在市场环境明朗化的背景下，主力也不会继续大规模抛售手中的筹码。目前只是不排除部分机构借机调整仓位的可能，使市场产生局部性的下跌风险。

　　未来大蓝筹与成长股之间可能会出现行情节奏的切换，但热点可能会渐渐向成长股倾斜。建议将投资把重点放在质地较好的基金重仓股或市盈率较低的二线蓝筹上。对于短期涨幅过大而无业绩支撑个股，则可以考虑逐步减仓。

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