大盘持续缩量背后：慎买还是惜售

　　蔡臻欣

　　本版市场相关分析人士意见仅供参考，投资者据此操作风险自负

　　市场人士认为，无论出于何种原因，缩量都表明市场进入谨慎观望状态

　　沪市大盘自1月23日放出1106.9亿元的历史最大成交量后，次日便冲高2994高点回调，成交量也随之一路下滑。昨日沪市大盘仅成交554.8亿元，足足萎缩了将近1/2。

　　与前期大盘成交量连续攀高、个股龙腾虎跃的壮观景象形成鲜明反差的是，近期缩量下行的盘面也愈来愈波澜不兴，许多前期热炒的股票较高点下跌20%~30%，而且近期反弹力度不大。投资者慎买惜售的背后，究竟出于何种心态？

　　国海证券首席策略分析师钟精腾昨日在接受《第一财经日报》采访时认为近期股市杀跌动力已经得到了一定程度的释放，缩量表明有意愿买卖的人都比前期大大减少了，政策面的降温措施已经见效显著，市场盲目、非理性的炒作行为减少。

　　他进一步表示：“由于市场对未来政策面的不确定性依然心存疑虑，所以投资者普遍认为即使止跌企稳，近期上涨的空间也不会大，这也造成了场外资金不愿流入的现象，它们大都处于观望状态，在等待合适的契机。总之目前大盘是在以时间换取空间，我预计未来一段时间大盘依然将继续区域震荡的走势。”

　　中信证券策略分析师郤峰表示，目前市场缩量并不属于特殊现象，因为许多前期强势

　　对于后市，分析人士仍然乐观。钟精腾认为沪市到2550点左右可能止跌向上。而深圳综指目前的初步止跌迹象则更明显一些。“股市现在再次放量杀跌的可能性不大，因为近期的基金重仓股出现明显的筹码松动的迹象，银行、钢铁等板块的股票面临着的压力已经初步得到释放。基金重仓股的泡沫得到一定程度的挤压，再次放量下行的动力不足；其次，指标股的大幅下跌是最近阶段盘面的主导因素，但目前市场已经不太在乎指标股的走势了，换言之指标股的作用已经被淡化，比如昨天沪市下跌61点，上涨591家，下跌268家，说明指标股的下跌对盘面的影响已经被其他股票缓冲。”

　　他认为只有在强劲反弹之后，才可能形成新的放量杀跌行为。

　　郤峰则预计未来沪市下调的目标点位是2400点左右。他认为指标股是目前下跌的主要做空力量，“由于资金面紧张的原因，以及指标股作为基金重仓股的赎回压力，使它们成为近期盘面下跌的主导。但整体而言市场泡沫挤压情况显著，其他个股已有低位企稳迹象。”

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　　近十个交易日沪市成交金额

　　变化情况

　　资料来源：本报整理

　　日期成交金额(亿元)指数涨跌(%)

　　1月23日1106.30.54

　　1月24日989.20.88

　　1月25日944.5-3.96

　　1月26日861.60.88

　　1月29日909.32.18

　　1月30日894.4-0.50

　　1月31日878.2-4.92

　　2月1日709.9-0.03

　　2月2日662.3-4.03

　　2月5日554.6-2.27