整体上市牛市的新发动机

　　□渤海投资 周延

　　虽然本周一A股市场出现了黑色星期一的走势，但盘面显示A股市场是“名”弱实强，因为指数虽然急跌，但涨跌家数比例以及两市30家个股触及10%涨幅限制等相关数据显示出A股市场的做多动能已在聚集中，大盘的反弹可以讲是一触即发。

　　一系列信息表明整体上市已成为国有控股上市公司的“时髦”，在2007年刚刚过去的一个多月的时间里，居然有东软股份、沪东重机、建投能源、东方电机、东方锅炉等相关上市公司公布或实施相关整体上市（包括注入优质资产）的信息，这自然给市场形成了极强的预期———2007年或许是国有优质资产进行资产证券化的高潮年。

　　而优质资产

证券化对于A股市场来说，将极大地提振相关上市公司的估值重心。而且，整体上市之后，资产的协同效应也迅速体现，原先资产之间的“磨擦费用”将大大下降，从而使得国有资产在最大程度上达到保值增值的目的，也有利于上市公司形成可持续性的发展动力。看来，整体上市板块真的有可能成为牛市的新发动机。

　　就目前来看，有两类整体上市概念股值得关注，一是控股股东也持有大量无限售流通股份的个股，因为控股股东也是理性的投资者，在看到越来越多的上市公司借助于整体上市或注入优质资产而获得股价暴涨的情况下，自然有动力去推动优质资产的资产证券化的动作。循此思路，通宝能源、金果实业等个股可予以关注，其中通宝能源的控股股东是山西国际电力集团公司，持有1.8亿股的无限售流通股东，而山西国际电力公司又拥有诸多优质资产，因此，极有可能在2007年推动优质资产的上市工作，从而赋予该股极高的估值溢价。

　　二是已有整体上市公告但股价目前仍有进一步挖掘空间的个股。因为整体上市的资产协同效应能够推动上市公司业绩可持续性增长，那么，对于整体上市（包括收购集团公司优质资产）后的优质股有进一步挖掘的空间，尤其是那些已收购优质资产但集团公司尚有优质资产的个股，比如沪东重机、东软股份、建投能源等。其中昨日公布整体上市预期的东方电机，目前估值仍然严重偏低，有进一步飙升的可能。

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