他跟"金鹏"有点像

　　□晨报记者范恩洁

　　金鹏不是一个人名。

　　它不过是冯天戈掌管的两只基金之一，全名为“国泰金鹏蓝筹基金”。一如它名字打上的“蓝筹”烙印，金鹏呱呱坠地瞄准的就是行业龙头上市公司，这也决定了其风格以价值投资、表现稳健为主。

　　就像蓝筹股一样，冯天戈管理的另一基金———国泰金鹰在熊市中显示了很强的抗跌性，在大盘下行时不仅不亏还有小赚；牛市中则表现中规中矩，没有跌宕的净值波动，只是一步一步向前行。当然，在金鹏生逢其时的去年9月底，冯天戈在大盘蓝筹行情中也激情洋溢了一把。在短短1个月内完成建仓，成立4个月就取得了超过55%的收益。

　　也许市场会记忆深刻，在去年8月份大盘仍在调整时，冯天戈几乎是最坚定地高举大盘蓝筹旗帜者。他说，市场将进入“新蓝筹”时代。

　　这个时代确实来了。

　　从工程师到基金经理

　　跟许多基金经理相比，冯天戈不算年轻。39岁的他也许少了几分成长股想像力四溢的激情，但多了几许岁月积淀的淡定平和。

　　和许多科班出身的基金经理不同，冯天戈算是“半路出家”。冯天戈本科时学的是IT行业，走出校门之后，辗转过湖南电视机厂和海南深海期货公司。用一句轻描淡写的“觉得自己比较适合做投资”，冯天戈就彻底改变了自己的人生轨迹，工作五六年后重回校园攻读金融工程学硕士。1996年，他开始正式入行。

　　虽然是半路出家，但冯天戈可以说是完整经历了中国基金业的3个重要阶段。1998年之前的“老基金”时代，刚入行的冯天戈在海南富岛

资产管理公司任研究员，该公司当时管理国内最早的投资基金———基金富岛；随着基金行业规范大幕拉开，老基金纷纷合并、转型为封闭式基金，在见证基金富岛变身为基金久富的过程中，冯天戈也从研究员成长为封闭式基金———基金久嘉的基金经理助理；2003年，开放式基金出现两年后，他转投国泰，从此与国泰金鹰结缘。

　　不要赌自己的运气

　　“不要赌自己的运气，把自己逼到悬崖边上。”采访中，冯天戈总不时强调自己对高风险的回避。这多少也是国泰基金的标志性特点。

　　“要跑赢市场跑赢同行可能难度比较大，但要做到不亏钱是比较容易的。”在冯天戈的投资哲学中，无论何种市道下，不亏钱是起码的底线。这也是他成为首届基金金牛奖得主，几年来管理的基金被晨星基金风险评价均为“低”或“偏低”的重要原因。

　　不亏钱，主要就通过投资流程或者是投资策略来实现。“这套策略要适合牛市也要适合熊市，在任何环境下，都知道如何运作这个基金去获得收益。”在冯天戈看来，投资就是通过风险管理把握更多必然性的因素，获取应该获得的收益，而不是仅凭踩对了一波行情、抓住了偶然的运气。

　　在冯天戈打造的投资机器中，他一直看好食品饮料、商业地产、旅游等周期性不强的行业，并投资其中的龙头上市公司，也因此稳健获益。

　　细水长流方有积累

　　跟冯天戈对话，你可能会觉得他的投资人生不够精彩。

　　他自己也承认，好像没有什么惊心动魄的战役值得回忆。“像我这样心平气和的人，可能就没法去做很出位的投资。”他坦率地笑答。

　　看他多年的投资组合，贵州茅台几乎始终稳居最核心的位置。“我放了好几年，除权下来的成本价大概在六七元。”冯天戈淡淡地说，按照该股现在的价格，他已经赚了十几倍。“真正的投资其实都不太精彩，因为你只要能够坚定信念一直持有绩优品种，用打败时间这种最朴素的方式，就能够获益很大。”

　　做投资要懂得减压

　　在冯天戈看来，投资其实就是一种生活方式，折射着自己为人处世的哲学和态度。所以他总是设法为自己的投资减压。“比如说市场环境发生变化，某只

股票风险过大时，我就会通过交易，把风险处理掉。这样晚上睡觉就会感到踏实。”冯天戈去年底对地产行业配置超过10%，基于这种原则，在前两周地产股突如其来的利空下，他迅速将仓位降到了标配水平。

　　对于最近两周的大幅回调，冯天戈将它比喻成市场自我的减压方式。谈到备受质疑的市场估值问题，他笃然地说：“上周三股市大跌后，有份研究报告显示，以2007年上市公司每股收益为基准，当天的动态市盈率为24倍，剔除金融股后仅有21倍。这个数据其实就说明市场的估值并不算高了。”

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