克隆前两次长阴线后的走势

　　沪指从998点到2994点，上涨幅度超过200%。上涨的主要驱动力，主要来自：1、中国资本市场制度性变革；2、上市公司盈利大幅上升；3、过剩的流动性。

　　但种种迹象显示，管理层收紧股市流动性的信号越来越明确。比如：新基金发行放缓、持续营销受到控制、持续大盘股快速发行等。

　　短期走势不容乐观

　　其中，政府可能成立专门机构经营部分外汇储备的影响不可低估。假设发行1.6万亿元人民币特别债券，购买2000亿美元外汇用于海外投资，就意味着将国内1.6万亿元的流动性抽走。加上央行通过央票、准备金率等回收流动性力度的加大，国内流动性泛滥的势头可望得到遏制。

　　近两年来，只有三个交易日，沪指单日跌幅超过4%的，即2006年6月6日的5.33%，2006年7月13日的4.84%，以及本周三的4.92%。

　　2006年6月6日，沪指下跌89点之后，连续下跌五个交易日，只是跌幅比较缓和；2006年7月13日，沪指下跌85点之后，有十个交易日的反弹，但反弹仅触及长阴线的一半，随后的下跌杀伤力也不小。笔者认为，本周三下跌144点后的走势，将克隆前两次下跌走势中的一种。但无论是哪一种，A股市场的调整都没有到位，大盘未来二至四周的走势并不乐观。

　　多数个股进入调整期

　　沪指拉出144点长阴线前，尽管不少机构都保持谨慎，但实际操作上并不敢“做空”，A股市场前期流畅的走势，已经把投资者“教育”得不敢轻易言空。但这根长阴线之后，机构将重新研判A股市场风险、调整操作策略，中线筹码将进一步松动。

　　应该说本周三，是多空力量重新分配的分水岭。本周四，虽然A股市场急跌后迅速反弹，并不意味着大盘还保持强势。目前看，本周四抢反弹的主要力量是：

　　1、对后市乐观的新基金，前期它们很难拿到足够的筹码；2、新开户的中小投资者，或再加资金的老股民；3、已经顺利兑现离场，拿少量资金做反弹的投资者。但错过前期减仓的机构，目前在等待A股出现反弹。故此股指长阴线后，很难再现前期很快收复失地的走势，大盘短期反弹的空间并不大。多数个股将逐波走低，只有少数个股还能再创新高。

　　真正的考验还在后面

　　现在中小投资者的热情很高，居民申购新、老基金的热情还很高，资金尚处在“正循环”的状态中。

　　但随着盈利效应的下降，A股市场资金流入的速度将放缓。同时，A股市场也需要一段时间等待新的利好因素出现。

　　笔者认为，中期调整的帷幕还没有拉开，尚处在构筑中期头部的过程中。值得注意的是，沪深股市还没有经受真正考验，即偏股型基金被持续净赎回。另外，面对规模越来越大的限售股解禁，难免对市场心理造成负面影响。据统计，“小非”、“大非”及2006年新股网下配售部分锁定股份，2007年解禁的总数为858.16亿股，相当于目前A股流通市值的26%。民族