深沪股市惊天大跳水

　　深沪股市惊天大跳水

　　深成指：629点沪综指：144点

　　昨日深沪股市惨遭狂风暴雨袭击，沪综指暴跌144.23点，跌幅达4.92％；深成指惊挫629.40点，跌幅高达7.62％。沪综指创出自1995年5月23日以来最大单日下跌点数，深成指更是惊现历史上最大单日下跌点数，两市股指也创出了本轮行情单日最大跌幅。

　　盘面直击

　　周三的暴跌为2007年1月份的行情划了个惊叹号。在早盘小幅低开后，两市股指即快速下探，盘中在地产股影响下，深成指大幅下跌，跌幅超过300点。沪强深弱局面再度重演，盘中沪指在银行股推动下，强势拉升，尾盘继续下挫，中石化成为最大的做空力量。下午股指再度疯狂跳水，深成指暴跌600余点，跌幅接近8％，同时沪指也暴跌100余点，直接考验20日均线。沪综指收盘2786.33点，下跌144.23点，跌幅达4.92％；深成指收盘7632.94点，下跌629.40点，跌幅高达7.62％；沪综指创出自1995年5月23日以来最大单日下跌点数，深成指更是惊现历史上最大单日下跌点数。

　　盘中一片哀鸿遍野的景象。两市合计143家上涨，仅为下跌家数的一成。1312家下跌个股中，75家个股跌停，跌幅8％以上的个股多达211家。虽有32家个股跻身涨停榜，但细细分析，非ST类个股涨停仅为10家，另有逾20家S股及ST股涨停，显示市场投机气息极为浓厚。

　　市场几无热点可言。权重股全线杀跌，在银行股和地产股跳水的带动下，钢铁、券商、有色、交运、化工、医药、汽车、食品饮料等板块无一幸免。其中，钢铁板块整体跌幅最大，下跌7.96％；信息服务、食品饮料等八个板块的跌幅都在6％以上。中石化成为最大的做空力量，一批业绩预减个股出现在跌幅榜前列，显示业绩风险已逐步开始释放。地产板块特别是万科等龙头品种弱势延续，

华侨城、招商地产都大幅下跌，泛海建设、天鸿宝业跌停。钢铁股受武钢跌停影响，宝钢、八一钢铁纷纷下挫。盘面上仅电力板块逆市飘红，皖能电力、闽东电力涨停。另外仪电仪表行业的华立科技涨停，其余化纤、汽配、造纸印刷表现出较强的抗跌性。

　　两市共成交1295.86亿元，成交量同比略有萎缩。来自中信证券的每日资金流量统计显示，昨日全市场净流出资金225亿元，为近4个月最大单日净流出额。各板块均呈资金净流出状态，金融、化工、房地产板块占据了流出金额最多的后三位。

　　下跌原因

　　平安证券投资策略负责人罗晓鸣认为，昨日深沪两市大幅下跌原因有二：一是调控预期加查违规资金等利空消息；二是深沪两市技术方面的内在调整要求。

　　民生证券张志民认为，市场的内在调整要求是导致股指出现暴跌的主因。此外，管理层近期连续放出紧缩信号，股市“泡沫”论争议不断，银监会查处违规资金入市，更多重大利空已在酝酿之中。加之昨日地产、金融等主流板块领跌，表明基金等机构正在减仓，动摇了投资者的持股心态。

　　江苏天鼎甘丹表示，昨日的暴跌使得日K线图出现乌云盖顶的走势。下跌原因有二：一是政策面的信息。相关部门严查银行信贷资金违规入市，引起了敏感资金的撤离；二是市场面的信息。前期领涨的板块如贵州茅台、小商品城等纷纷杀跌，再加上地产股近期更是反复走低。而这些个股均是基金重仓股，表明机构脚底抹油比谁都跑得快。

　　申银万国资深分析师钱启敏表示，短线调整的激发因素一是短线获利盘过于丰厚，行情一旦有变市场抛压相当集中，指数会出现单边走势。二是舆论导向近期明显开始谨慎，频繁强调市场泡沫的问题，使得投资者心理出现改变。

　　巨田基金投资部副总监冀洪涛表示，既然管理层、媒体都希望回调，挤出股市中的泡沫成分，让股市走得更稳健，那么跌一跌也是正常的。

　　应对策略

　　罗晓鸣认为，后市电力、交运、基础设施等板块有补涨机会，建议投资者不追涨、不杀跌。张志民建议，投资者应适当控制仓位，抛售前期涨幅大的机构减仓品种，腾出资金关注下阶段的市场热点。甘丹建议，投资者应尽量从前期涨幅颇大的主流品种撤出，短线机会主要体现在前期滞涨且基本面改善的中低价股中，如昨日表现强势的ST吉炭、ST仪表、东安动力等，投资者可逢低关注此类个股。国元证券鲍银胜认为，投资者应规避前期涨幅较大、没有业绩支撑的题材股，关注价值低估的蓝筹股。李先明认为，目前选择在市场调整后的回升阶段逐步降低持仓比例，将是一个较为稳健的操作策略。对于短线投资者来说，市场的宽幅波动，也为其提供了较为理想的操作机会。建议短线投资者采取“不追涨、不杀跌，逢低介入，波段操作”的操作策略，应对市场可能出现的大幅波动风险。

　　钱启敏预计，震荡调整将持续一段时间，短线30日均线的支撑力度可以关注，但如果出现反弹，投资者仍应以减磅操作应对。操作策略为反弹减磅，降低仓位，规避调整风险。

　　国信证券张益凡指出，投资策略主要还是看手里的股票是不是好股票，没有股票在手的股民可趁低吸纳。选股始终是第一位的。

　　冀洪涛认为，从长远看，未来最先止跌的一定是优质公司板块。作为股市投资者，选优质股票长期持有这一战略，不应该因为市场有跌就轻易改变。

　　后市走势

　　罗晓鸣指出，昨日个股呈现普跌格局，涨幅大的股票跌幅也大。深沪两市不排除构筑中期顶部的可能，但中级调整还不会那么快来临，后市有可能横盘震荡一些时日，不排除股指再度创出新高。预计两市经过昨日的大幅下跌，今日顺势惯性低开后将出现反弹。

　　张志民认为，深沪市中级调整可能已经来临，不排除两市股指后市会有反复，但短期调整趋势已经确立。

　　甘丹认为，今日走势极为关键。如果今日大盘能够企稳，大盘将维持在2700点至3000点的箱体；如果今日大盘再度杀跌，那么，后续走势不容乐观，箱体的下沿将下移于2400点甚至更低一些点位。不过，即便今日走势企稳，由于市场短期趋势已发生根本性的改变，A股市场短期内难以再现单边上扬行情，因为基金重仓股的倒戈以及政策面的信息均显示出，目前宽幅震荡更符合目前A股市场参与各方的利益。

　　平安证券研究员李先明的观点是：周三的大跌显示在负面消息影响下，短期市场所面临的波动风险明显增加。预期近期市场更多的将会延续目前这种宽幅波动的走势，市场短期内的持续大幅杀跌风险并不大。

　　钱启敏认为，巨量长阴意味着调整的开始。根据目前行情，在经过持续性上涨后，阶段性调整已经开始，后续大盘仍有震荡探底，短线支撑位可参考30日均线2700点，再往下，就是2500点关口了。

　　新股民或忧或喜

　　欧先生饮恨江湖

　　家住宝安区的欧先生去年10月26日开始入市，投入十多万元，买了招商银行、万科A、宝钢股份、民生银行等多只股票，都是按照巴菲特的投资原则进行投资：购入优质行业中的龙头企业股票，长期持有。他自称“觉悟”得晚，入市也迟，是来吃“甘蔗”的尾部的。何曾想他遇到了这波股市最波澜壮阔的行情，短短3个月，他的收益率将近50％，业绩已不逊于股票型基金。股票市值几乎天天增加，让他产生了一种幻觉：股市涨才是正常的，不涨是不正常的。

　　虽然“泡沫”、“风险”之说已经出现了多天，他仍然没有太放在心上。1月29日那天，他预计这可能是阶段性顶部了，卖掉股票还是不卖？两种声音在他心中斗争了半天，最后巴菲特的理念占了上风：不卖！结果股市连跌两天，他的收益损失20％。这样猛的跌势他没有经历过，现在他也有点迷糊了：如果股市就这么跌跌不休，岂不是空欢喜一场？

　　最后他跟一位股市朋友聊起这事，那位朋友一句点破：聪明如巴菲特那样的人，都不可能知道哪里是顶点，只相信大趋势，何况我们！我们不是上帝，而有恐惧和贪婪的缺点，所以要学习巴菲特的“昏睡投资法”，买了好股票就不管不顾，忘记了你的股票，这样心态更好。

　　欧先生虽然比较郁闷，但还是说服了自己，准备经受股价下跌百分之二三十、横盘四五个月的考验。他说，“这种考验也是财富。”

　　晋先生笑等“摘桃”

　　晋先生家住罗湖区，去年5月份入市，买了招商银行、浦发银行股票，而坚决不碰地产股。这是他的经济学老师告诉他的。他和欧先生发生了分歧，为此两个人打赌：以12月1日为起点，连续持有三个月以上，到3月1日比较万科A和浦发银行两只股票哪个涨幅更大，谁输谁出钱请客吃饭。

　　这场赌局注定没有结果：12月中旬，传出征收个人所得税包括股市收益的消息。12月20日，晋先生全部清仓，落袋为安。当时他是在15元多的价位卖出了招商银行，在17.60元买出了浦发银行。整整一个多月，晋先生都没有再入市，而用资金申购新股，侥幸地申购到了1000股中国人寿，上市当天即卖出，赚了一万多元。

　　为什么没有重新入市？他说通过比较美国股市、香港股市，A股市场的市盈率已经过高，应该回避。

　　昨天，他打电话给欧先生，笑嘻嘻地问：“哥们，现在怎么样？”幸灾乐祸之态毕现。欧先生有点气恼地问：“你还入市不入市吧？”晋先生说：“不急不急，等你们跌惨了，就到我入市的机会了。”他预计，招商银行能跌到15元以下，那时才适合建仓。

　　泡沫论或有或无

　　在股市经历了一年不回头的上涨后，“A股高估”和股市泡沫论的声音越来越大。

　　经济学家谢国忠发表了《警惕股市泡沫》一文，股市泡沫论立马成为市场关注的焦点话题。目前市场对此主要有两种观点。

　　一方观点认为，股市已出现泡沫，而且有破灭危险。“警惕内地股市已出现泡沫，”谢国忠提出了警告。谢国忠指出，内地股市出现泡沫，其原因在于由中国银行系统低存贷比所反映出来的流动性过剩。过度的流动性已经使股市翻番；而在未来，中国股市可能会经历一次痛苦的调整。

　　全国人大常委会副委员长成思危表示，中国股市正在形成“泡沫”，投资者面临投资行为不理性的危险。

　　燕京华侨大学校长华生表示，行情总是在绝望中产生，在狂热中终结。目前有比较明显的市场泡沫，炒作的因素比较大，对预期有透支，跟基本面有脱离。目前市场过热，而这种热跟赚钱效应有关，估值已经偏离基本面。另一方观点认为，股市是虚拟经济，出现泡沫难免，但目前处于合理和可控范围内。

　　德意志银行近日发布2007年中国投资战略，在新的一年中，德银看好的产业包括银行、汽车、机械、医疗器械、环境、基础设施、消费、软件和黄金。德银大中华区首席经济学家马骏指出，到2007年年底，H股股指将比近期水平上涨15％以上，而A股市场的表现将优于H股市场。德银将2007年企业每股盈利（EPS）增长预测由早前的10％上调至20至25％。但马骏同时强调，在未来2至4个月内，市场将出现调整。经济学家韩志国认为，中国股市泡沫不大。他指出，这一轮牛市是最健康的牛市、最深刻的牛市、最持久的牛市。知名专业人士张卫星表示：市场总是非理性的，在高估和低估中震荡，寻找出一条正确途径来。高估过头，才会掉头。当前A股市场存在泡沫，但不要把泡沫看得那么严重，且完全在管理层允许的范围之内。国信证券经济研究所副所长蒋国云认为，估值总是维持一个相对均衡的价值中枢进行的，短期的波动也是正常的。目前没有很严重的泡沫，反映了大家对市场的预期，只是估值向上偏离了一些。

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