海鸥卫浴 产业链延伸短期目标33.2元

　　公司致力于成为国际卫浴五金龙头的“制造服务供应商”，在全球前十大卫浴五金品牌商中享有较高声誉，与众多国际顶级品牌确立了长期合作的战略伙伴关系；公司在新产品研发、模具设计制造、量产能力居业内前列，加之其制造服务商的战略定位与高端客户不存在竞争关系，受到国际卫浴品牌商青睐；募投项目完全达产后将使产能增加100%，为公司快速增长提供支持；公司正借项目增强与高端客户的合作，进行产业链延伸；预计公司2006-2008年EPS分别为0.69元、0.90元和1.32元；公司2007年合理动态市盈率在30倍（随着公司产业链由制造向服务延伸，可享受更高估值），建议增持，短期目标价为33.2元，12个月目标价为39.6元。

　　（申银万国）