油价新政中石化表现神勇

　　昨日市场走势疲软，但是中国石化却表现神勇，股价全天稳步推升，最终上涨7.28%，在大盘国企股中独树一帜。业内人士认为，因为成品油定价改革对石化行业带来的预期相对乐观，石化股强势可能延续。

　　成品油定价新政亮相

　　据上证报消息，国家发改委秘书长韩永文证实，我国已经正式采用“原油加成本”的成品油定价体系。韩永文证实的“原油加成本”的成品油定价体系，是指以布伦特(Brent)、迪拜(Dubai)和米纳斯(Mi－nas)三地原油价格为基准，加上炼油企业一定的利润而产生国内成品油价格的机制。

　　近年来我国

成品油销售量大幅增长，但由于国际

原油价格上升，而燃油售价受国家管制，结果造成油品需求增长反而让炼油企业出现亏损的局面。成品油价格体系的改革令市场对炼油为主的石化类公司经营状况抱有乐观预期。

　　中石化指向15元

　　新定价法将大大提升中国石化和上海石化的盈利能力，市场人士建议高度关注中国石化和上海石化。

　　中国石化（600028）：长江

证券认为，中国石化在国内炼油和大石化中拥有绝对性优势，长期看来中国石化的业绩将随成品油价格市场化和大石化行业走向景气而增加，预期2006年每股收益为0.6193元，同时将2007年每股收益从先前的0.809元上调到0.9185元。并给予中国石化半年内15元的目标价格。

　　另外，长江证券还认为上海石化（600688）整合不可避免，最可能的方式为与控股母公司中国石化（600028）换股，最可能的时间为4月份之前，就目前价位来说买入上海石化的套利空间在25％以上。

　　但是值得注意的是，中金公司对此却持较为谨慎的态度，他们表示，所谓“原油加成本”的定价机制实际上仍有不执行的可能，特别是在高油价的环境下并不能保证炼油企业不亏损，这一机制实际上限制了公司获得高毛利的可能性，而目前国际炼油毛利仍处于较好的时期。同时该机制可能滋生更多的问题，包括成本核算、竞争等等。由于市场已经对该机制有了一定的预期，将来石油股特别是中石化的短期走势将更加接近油价走势，中石化A股已经不便宜，中石化H股仍是首选。李东升

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