估值偏低 能源股渐获投资客青睐

　　受到国际原油价格的不断下跌，能源类股票目前的市盈率处在一个较低的水平，这引起了一些大型机构投资者的注意，看好该类股票将会反弹。

　　根据摩根士丹利的统计，美国能源类公司的市盈率要比标准普尔500指数低28%，处于自1982年以来的最低水平。而欧洲的能源类公司的市盈率处在四年来的最低点。欧洲的能源类公司市盈率低于道琼斯Stoxx 600指数32%，这是自2003年2月以来最大的差距。道琼斯Stoxx 600指数中的能源类指标今年已经下跌了2.8%，是18种行业指标中跌幅最大的。不过从2003年3月到去年年底，该指标翻了一番，而同期涵盖欧洲各大股市的道琼斯Stoxx 600指数上涨71%。亚洲的能源类公司也在重复同样的轨迹。摩根士丹利亚太指数的能源类指标市盈率低于该指数40%，该指标继去年上涨36%以后，今年下跌了3.4%。

　　美孚四季报备受关注

　　

原油价格不断下跌，目前已经跌到自2005年5月以来的最低点，同时能源类公司的盈利增长预期也不乐观，这些因素导致了该类公司股价的下跌。在美国股市历时四年的牛市中，能源类

股票大幅飙升。不过今年以来，能源类公司是摩根士丹利资本国际世界指数十大行业中表现最差的，下跌3.6%。

　　本周，全球最大的能源类公司埃克森美孚本周四将要发表去年第四季度的财务报表，这将在很大程度上决定能源类公司今年是否能够反弹。此外，美国第四大石油公司马拉松石油公司、美国最大的炼油厂Valero Energy以及欧洲最大石油公司壳牌也将在本周公布四季报。

　　原油价格从去年7月份每桶78.40美元的高点开始下滑，目前的跌幅已经超过了30%。由于美国今年冬天气候偏暖，原油价格本月中旬一度跌破每桶50美元大关。分析师们也纷纷调低了对能源类公司的盈利预期。根据彭博新闻社的一项统计，分析师预计标普指数中能源类公司去年四季度的利润将会下降11%，而在10月初的预计是上涨0.9%。根据Thomson Financial的统计，分析师预计埃克森美孚去年第四季度的每股盈利为1.51美元，同比下降9%，环比下跌16%。

　　油价下跌只是调整

　　不过也有市场人士认为，原油价格的下跌将不会维持很长时间，今年原油价格将会回升到每桶60美元到65美元之间。而成功预言了1999以来的原料类商品大牛市的吉姆·罗杰斯本月早些时候预测油价会突破每桶100美元，目前只是一次调整。根据摩根士丹利的统计，从1976年以来，每当美国能源类股票下跌超过26%的时候，在接下来的12个月内，它们会平均反弹25%。而在过去的四次反弹中，标普指数平均上涨7.7%。

　　掌管超过1万亿美元资产的黑石公司全球

证券首席投资官罗伯特·多尔接受外电采访时斩钉截铁的说：“毫无疑问，这些股票是便宜的。目前是增仓的机会。”多尔最近一直在购买包括埃克森美孚在内的能源类股票。

　　彭博的数据显示，在分析师对于今年标普指数成分股中20大牛股的预测中，有14家是能源类公司。分析师给予这14家公司的目标价平均高于目前市场价格的38%。Thomson Financial的统计显示，分析师依然看好埃克森美孚今年的表现，预计该公司年收入有望上涨4%达到387亿美元。

　　（陈波）

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