对冲基金施压 领汇主席提前“下课”

　　□本报记者 王杰

　　市场一直盛传与大股东意见分歧的领汇基金（0823.HK）董事会主席兼独立非执行董事郑明训，终于迫于对冲基金方面的压力，于日前提出辞呈，提前离任。

　　周一晚间，领汇突然宣布，领汇管理有限公司已接纳主席郑明训由今年4月起，因“个人意愿”而提出的请辞，并即时委任行将辞任香港置地集团行政总裁的苏兆明接任主席一职，由今年4月1日起生效。领汇管理公司为领汇基金的管理人。

　　领汇于2005年11月在香港交易所上市，是首家在香港上市的

房地产投资信托基金。而年届70岁的郑明训于2005年4月获委任为领汇董事会主席，任期3年，原应在明年3月才届满，但自去年起，有关郑明训将辞职的消息早在市场上闹的沸沸扬扬。香港业界普遍认为，对冲基金TCI就是领汇此次易帅的始作俑者。

　　资料显示，TCI为一英国对冲基金，该基金在领汇基金上市后，不断增持领汇股份。目前，TCI累计持有领汇基金18.35％的股权，为最大单一股东。由于对冲基金多以短期套利为主，所以市场相信TCI将会干预领汇基金运作，谋求最大的利润。

　　据消息人士透露，郑明训以“个人意愿”为理由辞职实际是来自TCI对其表现不满的压力，而郑明训与TCI在租赁策略上一直存在分歧已是公开秘密。

　　自入股领汇以来，TCI就一直不满领汇管理层对租赁业务的有关作法，认为领汇应该能够有更好的回报表现。于去年第二季度起，TCI便不断向领汇管理层施压，并派代表何志安加入领汇董事会。此后，市场便一再传出TCI欲“拉郑明训下马”的消息。

　　虽然去年11月21日，郑明训还表示自己与TCI合作愉快，但不久前，郑明训的口风也开始变化，在接受媒体采访时承认与TCI存在矛盾。

　　领汇发言人表示，虽然主席变更，公司现行政策不变。而委任苏兆明的程序，是按照市场的一般做法。香港房屋及规划地政局发言人表示，领汇是独立上市公司，有权就其董事会成员自行作出决定。

　　一位外资券商研究员对记者表示，领汇董事会决定聘请苏兆明接替郑明训的职务，是希望通过一个更熟悉

商业地产的营运人士，去协调领汇管理层与TCI等股东在租赁业务及发展方向上的分歧。而领汇董事会此次之所以能够“及时”宣布苏兆明接任，其实也早已做好准备。由于TCI等主要股东对郑明训一直不满，因此此前也促使领汇董事会委任猎头公司物色新主席，而苏兆明正是猎头公司的建议人选。据了解，在苏兆明任期内，香港置地经历了租金最低迷的时期，公司出现大量的账面亏损。但在苏兆明的领导下，公司不但重返香港房地产市场，而且进入北京、重庆、澳门等地产市场。

　　领汇昨触及历史新高

　　今年以来，领汇基金股价表现不错，从年初的16港元附近开始上涨，并在1月23日创出上市新高18.5港元。昨日，受郑明训辞去领汇主席消息的影响，领汇股价再次在盘中上探至上市新高18.5港元，收盘报18.08港元，上涨2.147％。

　　一名外资券商地产股分析员分析，虽然领汇更换主席不会对公司基本因素有影响，但由于换主席的消息流传已久，如今落实，并换上“优质”人选，市场可能产生错觉，以为领汇管理层将积极在续约时提出加租，此举刺激领汇短期股价向好。

　　不过，高盛同时指出，领汇公布的管理层变动，不会影响领汇基本前景及管理层提升资产素质的能力，但领汇现价已超越该行16.8港元的目标价，维持其“中性”评级。

　　（王杰）

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