解禁风潮会不会刮倒大盘

　　早报记者 陈其珏

　　对目前高位蹒跚前行的大盘而言，限售股解禁无疑是一颗潜伏的“地雷”。WIND最新统计显示，在过去一个月中，总计有81.63亿股限售股开始流通，按市值计算约有814.13亿元(以1月29日收盘价计算)。而下个月，还有37.59亿股限售股进入二级市场。预计整个2007年，将有865.6亿股限售股、总计8664.77亿元市值“脱围入市”。其中，4月份将是“解禁大月”，届时将有103.76亿股限售股流向二级市场。这些“准流通股”对盘面究竟会带来怎样的冲击？

　　大股东高位套现冲动

　　随着近期大盘屡创新高，解禁的限售股积聚起了前所未有的套现冲动，令解禁话题再度被“引爆”。

　　事实上，一些上市公司的大股东已开始迫不及待地用手中

股票换取真金白银，仅最近两周内就有多家上市公司发布了大股东减持公告。其中，中兴通讯(000063)第一大股东抛售上市公司1148.91万股，占中兴通讯总股本1.2%。吉林森工(600189)则在几个交易日内连续两次发布了大股东减持公告，减持数量分别为318.07万股和338.56万股。

　　权重股身影闪现

　　在这支限售股解禁大军中，几家大盘权重股的身影颇引人注目。就在前天，工商银行(601398)网下配售的23.5亿股A股锁定期刚刚结束，获准流通。明天，大秦铁路(601006)网下配售4.55亿股股份也将进入市场。这些大盘股的战略投资者一旦减持，无疑会给市场带来震荡。

　　此外，从解禁限售股占已流通股的比例来看，锦江投资(600650)、交大南洋(60061)、交大昂立(600530)三家本地上市公司分列前三位，暗示这三家公司的股价可能面临较大的波动。

　　值得注意的是，监管层已有意加强解禁限售股流通的监控。深交所日前表示，如果上市公司不履行承诺，将对其解除限售不放行。“大非”解禁过程中可能出现的内幕交易问题也是重点关注内容。此外，还将对非流通股股份解除锁定的信息披露持续关注。

　　可能成为一把“利刃”

　　对这波不容忽视的限售股解禁潮，分析人士多认为，在目前市场流动性过剩、资金高度充裕的背景下，几十亿限售股的影响几乎可以忽略不计。不过，一旦市场转向，资金面吃紧，限售股可能成为一把刺向市场“软肋”的“利刃”。

　　第一证券分析师楼栋指出，一旦市场行情变差，限售股的减持将不可避免地给大盘或个股带来压力。“具体影响要视具体公司而定。有的上市公司是优质企业，即使小非解禁了也不会抛出；有的股东认为公司的价值还没有真正体现出来，那么解禁后也不会马上抛出。在这两种情况下，解禁对股价的冲击不大。但还有的公司价值被高估了，如中信证券，小非解禁后，股东就会将股份抛出。”武汉新兰德研究部主管余凯说。

　　操作策略:怎样挑选解禁股

　　武汉新兰德研究部主管余凯表示，一些公司在“小非”解禁后为了维系市值，会出台一些措施来保持股价稳定，如股权激励、业绩承诺等，或者考虑在股价达到一定价位时不再减持。这些因素都值得投资者考虑。

　　北京首放分析师陈志则认为，具体到减持对个股的影响，要从被减持公司质量、公司股价以及减持数量具体分析。在具体操作上，华林证券研究所副所长刘勘指出，一些大股东为顺利套现，会尽量把公司业绩报告做足，让投资者看到公司良好的成长性，引诱市场跟风追捧，大股东从而从容套利，完成资本置换和转移。因此，在选股时应选择有核心价值或者已经形成核心竞争力的企业，同时“小非”和“大非”占总股本20%以下的股票。

　　“这样的公司具备良好的成长性，在政策上又受到支持或扶持，发展前景被市场普遍看好。对于这类公司，大股东为了保住控股权，不但不会减持，反而可能在二级市场上增持。”刘勘说。

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