瑞银：A股还不是泡沫 行情可否持续要看三方面

　　昨日，瑞银集团在上海召开年会，瑞银中国证券主管袁淑琴表示，2007年的A股市场是富有挑战性的，波动也会比较大。目前的A股市场还不是泡沫，行情能否持续要看三方面的因素，并采取一些应对措施。

　　她分析说，中国A股市场现在是亚太区第二大市场，虽然在总市值上其上升幅度小于香港，但总体来说，A股市场跟香港市场已经远远抛开了其他亚洲市场，这个趋势越来越显著。

　　袁淑琴认为，目前的A股市场还不是泡沫，虽然她出示的数据显示，瑞银的QFII投资在最近的交易中卖出显示活跃。但她表示，在一些股票累计涨幅已经很高的情况下，做了结构性的调整，交投有卖有买，而不是整体卖出。

　　对以后的趋势判断，她认为应考虑三个方面的因素，一是要考虑

股权分置以后，大约70%的A股流通，增加了供应；二是H股的回归以及新股的发行，规模相当可观，对提高A股质量有很大的帮助；三是随着股指的上升，投资者对于盈利方面也有一定的预期，万一企业的盈利再追不上的话，或者企业的盈利预期比较低，就会带来

股票的抛售压力，市场就会越来越波动。

　　袁淑琴认为，要坚持理念，不要过分追捧一些高估值的股票；机构投资者可以利用IPO或者私募的手段进入市场；要选择一些防御性、抗跌性比较高的股票作为重点投资对象。(朱茵)

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