机构报告　潞安环能烟煤喷吹风景独好

　　平安证券近日发布研究报告称，伴随节能环保政策的逐步推进，未来3～5年我国喷吹煤市场需求将保持20%～30%的增速，潞安环能烟煤喷吹市场需求增速将更为乐观，其超高的性价比将不断挤占现有的无烟喷吹煤市场，值得重点关注。

　　报告称，潞安集团与多家国内科研院所以及钢铁厂联合试验成功的“潞安”煤（烟煤）的高炉喷吹技术，是我国喷吹煤新产品开发和应用上的一个新突破，具有煤种资源特性赋予的独特产品进入壁垒，公司正利用这一独特优势积极打造中国第一个喷吹烟煤生产基地。

　　考虑到近几年我国生铁产量仍可能保持10%左右的增速，喷吹市场需求增速预计在3～5年内可保持20%～30%增速。对于潞安烟煤喷吹市场需求增速则更乐观，由于具有性能与价格优势，钢铁企业纷纷加大对潞安喷吹煤的订购量，公司喷吹煤销量也从2003年的164万吨上升到了2006年545万吨，年均复合增长率达49%，预计2007年喷吹煤销量将进一步上升至740万吨。

　　潞安环能另一主导产品是混煤，约占公司历年煤炭销售总量的70%。结合此次全国煤炭合同汇总的煤价涨幅推测，保守预计公司2007年煤炭综合售价实际将达35元以上，其中30元是保守预计合同煤价上涨带来的价格上涨，另外5元是由于喷吹煤产品结构调整抬升公司煤炭综合售价。

　　平安

证券认为，预计公司2006～2008年每股收益分别为1.21元、1.33元、1.64元，三年净利复合增长率为14.31%。按重置价值计算每股值22.22元，同时考虑给予公司2007年15～18倍市盈率相对合理，综合来看，公司未来6个月、12个月目标价分别为22元和25元，维持“强烈推荐”评级。记者林兰

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