S股板块：股改前夜再现巨大套利机会

　　昨天再次成为股市亮点的S股验证了本人的看法，大量退出强势股入市S股的资金，使得近期未股改的S股行情火爆。

　　一、“稀缺资源”成为大资金追逐的目标。截至2006年12月29日，沪市应股改而未股改公司还有18家，其中，上证50指数样本股公司还有2家，上证180指数样本股公司还有3家。由于未股改的公司数量较少，反而成为了市场的“稀缺资源”，进而成为大资金追逐的目标。值得注意的是，目前市场上，不少S股的壳资源有着相当的市场优势。从以往的经验看，大凡重组式股改的股票，股改前后都会有较大涨幅。因此积极布局有良好重组股改方案的稀缺S股，将有望获得丰厚的收益。

　　二、股改收官阶段，私募、财务公司等中介机构在背后暗自发力。近期，所谓的一些“利空”消息不仅没有打压S股公司股价，其表现反而整体飘红。仔细观察200家上市公司的十大持股股东后，可以发现，除了第一大股东是法人股外，流通股股东、尤其是一些自然人和资产管理公司已能够位居十大之列。而以资产管理公司方式存在的私募基金，更是前十大股东的常客。这些投资力量的涌入，直接拉抬了S股上市公司的股价。在私募基金背后，是另一群活跃分子———以券商为主的中介机构。天道并购股份有限公司董事长俞铁成向《财经时报》透露：“在作为壳的未股改公司窟窿比较小的情况下，非上市公司花1亿元就可实现上市，既快速又经济。”

　　三、股改前夜市场预期强烈。交易限制将促使一些优质的未股改公司尽快实施股改，在给予上市公司压力的同时，也加快了市场预期。盘面看，昨日涨停S股的成交量很小，这反映出投资者对S股未来走势的乐观预期。而对于一些准备进入股改程序的上市公司来说，有两大优势：第一，上市公司若想摆脱S股的涨跌幅限制，则希望一次性通过股改方案，那么在股改支付对价方面就会显得慷慨许多。其二，短线投资机会非常可观。如果投资者能够在S股停牌之前的几个交易日介入的话，那么，复牌首日不计涨跌幅限制将会激发大量投机资金的疯狂炒作。 渤海投资 周延