平保去年前三季净利增25.77%

　　中国平安保险(集团)股份有限公司(2318.HK)昨日公布，根据国际会计准则计算，公司去年前九个月实现净利润人民币53.2亿元，比上年同期的42.3亿元增长25.77%，基本符合此前的市场预期。中国证监会将于今日审议平安保险的A股上市申请。

　　根据国际会计准则计算，平安保险2006年前九个月的总承保保费及保单费总计人民币523.9亿元，保费净收入465.1亿元，每股收益0.86元。

　　按照中国会计准则计算，公司2006年前九个月保费收入为人民币648.1亿元，不包括再保险保费在内的收入为614.2亿元。公司投资收入受A股市场走强提振而大幅飙升，去年前9个月达108.9亿元，2005年全年仅为58.9亿元。

　　此外，公司还于上周五公布，2006年核心的人寿保险业务的保费收入增长17%，该业务子公司中国平安人寿保险股份有限公司去年保费收入由05年的588.5亿元增至689.9亿元；规模较小的子公司中国平安财产保险股份有限公司保费收入为168.6亿元，较2005年的126.8亿元增长33%。

　　目前平安保险正计划在上海证交所发行11.5亿股A股，占扩大后总股本的15.7%。该公司此前表示，

　　国泰君安研究员罗景表示，平安昨日公布的数据略低于他们此前的预期，但是在合理的浮动范围内。不过相信对平安保险的估值和A股发行的影响不大，因为盈利只能部分反映公司的经营状况。他认为，香港的中资保险股并没有出现泡沫，仍有10%的上升空间。未来平保A股的定价也将采取与人寿A股类似的方法，将其H股的价格作一定折让。

　　过去一年，受政府扩大保险公司投资渠道，以及对保险业未来收入增长的乐观情绪所鼓舞，投资者对回归内地上市的保险股表现出浓厚兴趣。中国人寿(2628.HK)本月初在A股市场IPO，上市首日股价即飙升了一倍多。

　　汇丰控股(0005.HK)于2002年10月斥资47亿(约6亿美元)，入股平保普通股10%，作价近平保01年底账面值的3.5倍。平保04年初在港上市，汇控于05年8月再斥10.39亿美元购入平保9.91%权益，令合计持股量增至19.9%。虽然汇控02年首次入股的10%协议内具反摊薄条款，但有关条款据公司章程的修订，其持有的19.9%权益仍有可能遭摊薄，不过幅度可能不大。

　　花旗日前发表研究报告，将平安保险的06年至08年盈利预测分别调高29%、48%及36%，目标价由26.3港元大幅调高至40港元，评级由“沽售”调高至“持有”。该行看好平保多于国寿，因平保06年下半年保费收入增长放缓至9%，仍高于国寿的4%增幅，防守性较高。

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