牛市因素两年内不会扭转

　　机构“密”报

　　目前资本市场正处于历史上最好的时期，令投资者保持乐观的因素很多：全球流动性泛滥，中国经济强劲增长，企业盈利不断上升，人民币升值的趋势不可避免，股权分置改革基本完成，新一轮的税改计划又将拉开序幕。这些因素在一两年内还看不到扭转的迹象。

　　中国作为一个新兴市场，最吸引人的是成长性，没有成长性就没有真正的牛市。大成价值增长基金最看好市场中的一些优质成长股，但强调牛市中的成长性投资并不排斥价值型投资。成长性投资并不局限于小公司，大象也能跳舞，谁能说万科、招商银行不是成长股？成长性投资也不仅仅属于新兴行业，传统行业也能保持高速的成长，地产、金融、消费品行业其实都在以不低的速度稳定增长。

　　大成价值增长基金最看好的行业仍然是地产、金融、消费品、装备制造，当然一些前期被投资者忽视的行业也有价值发现的机会。我们认为，牛市中一切低估的品种都会被纠正，所以投资者选择的范围会逐步扩大，市场的投资主题将更加多元化。我们不注重仓位，更加注重选择个股及买入时点。

　　在一个还不太成熟的市场，泡沫的出现似乎难以避免。目前市场整体估值水平还是合理的，而且还存在结构性的低估，在整个市场里面还有很多投资机会，还有很多“洼地”需要填平，很多板块估值还未到位。牛市趋势已经形成，目前市场的震荡不能改变这种趋势。大成价值增长基金实施每10份基金份额分红14.2元后，持续申购资金继续看好市场。

　　大成价值增长基金经理 杨建华