剑指流动性 3年期央票发行常规化

　　本报记者 张曙东 北京报道

　　央行昨日发布通知称，央行原则上于每周四发行3年期央票。这标志着3年期央票首次被纳入常规化发行轨道，央行在面对“来势汹汹”的流动性时，操作空间将增加。

　　《关于2007年中央银行票据主要品种发行时间的通知》显示，央行原则上于每周二发行1年期央票，于每周四发行3年期和3个月期央行票据。这是央行第一次将3年期品种列入央票常规发行行列。

　　相关信息显示，央行从2004年8月5日起，每周四固定增加央票发行操作。2005年的央票发行时间安排显示，央行原则上于每周二发行1年期央票，每周四发行3个月期央票，3年期央票安排在周四发行，但并未列入常规化发行行列。而当年3年期央票的发行也只持续到了2005年5月26日。2006年的央票发行时间安排更是未提及3年期品种。

　　而2007年的央票发行时间安排则表明，今年3个月期、1年期、3年期央票将在央行的公开市场操作中齐头并进。

　　今年以来，流动性和货币信贷管理受到了管理层的高度重视。分析人士认为，一方面，3年期央票锁定资金的时间跨度更长，该期限央票发行的常规化将丰富央行流动性管理的手段；另一方面，3年期央票发行的常规化也使得央行近期加息或者再度提高存款

　　虽然3年期央票发行的常规化使得市场政策面预期趋暖，但是从债券供给的角度来看，相应期限的债券或将承受一定的压力，尤其是从长期角度来看。分析人士表示，3年期央票发行的常规化预示着3年期央票的供给将持续增加，这使得中期品种供不应求的局面有所改善，相应期限的金融债券品种未来走势将受到较大压制，收益率曲线前端过于平坦化的情况将大为改观。