股市牛市不改但震荡加剧

　　2007年股票市场将仍然处于上升通道，但震荡频繁且幅度将明显加大。第一，股权分置改革顺利完成不仅使得中国股市中巨大政策不确定性被消除，也极大恢复了投资者对股市的信心；第二，2007年中国经济仍将保持快速健康增长态势，为股市发展奠定良好的经济基本面；第三，虽然上市公司市盈率不断抬高，但人民币升值预期会提高对上市公司的估值；第四，机构投资者已成为股市中坚力量，持有的流通市值超过50%，改变了中国股市长期以来散户主导局面，有利于引领中国股市理性发展；第五，沪深300指数期货推出，中国股市首次引入做空机制，改变中国股市单边运行格局，有利于平衡多空双方力量，促进股市健康发展；第六，随着QFII门槛降低，中国经济和股市良好表现将会吸引更多的外来资金进入；第七，2007年资金面宽裕、流动性过剩局面难以改变，在房市调控等因素作用下，会有大量资金通过多种渠道进入股市；第八，2007年1月开始实行的新会计准则，为进一步改善我国公司治理，增加上市公司透明度提供了契机，更进一步增强了国内外投资者对中国股市的信心；第九，内外资企业所得税率行将统一，中资企业所得税率将由33%下调到25%，有助于中资企业盈利改善及竞争能力提高，从而支撑股价走高。

　　虽然2007年中国股市牛市不改，但震荡频繁且震荡幅度将明显加大，主要原因是：第一，机构投资者正式成为股市主流，多空双方力量都很强大的机构投资者会造成股市的更大波动；第二，股指期货推出虽然有利于平衡多空双方力量对比，但其杠杆效应无疑会加剧股市震荡；第三，中国股市上涨资金推动型痕迹明显，2007年以投机为目的的游资随时进出股市，特别是中小投资者习惯于追涨杀跌，这类资金流动性较高，容易造成市场大幅震荡；第四，回收流动性、紧缩资金面政策工具的运用，尤其是加息动向也会对股市行情造成影响。