白糖期货渐成企业避险工具

　　本报记者 李中秋 杭州报道

　　“从上市平稳运行到持仓交易稳步增长，白糖期货已经成为国内众多食糖生产和流通企业的良好避险工具”。在上周六由浙江新世纪期货公司主办的“第二届杭州白糖投资论坛”上，来自上海、江苏和浙江本地的近百家涉糖企业普遍认为，白糖期货开始逐步成为企业避险的有效工具。

　　投资者日益广泛

　　上市一年来，白糖期货参与者日益广泛，不论是企业和个人都对该品种表现出极大兴趣，白糖期货以排名第三位的交易量成为2006年较为活跃的期货品种之一。

　　据郑州商品交易所市场二部部长王成周介绍，截至年底，开户并参与白糖期货交易的食糖企业已经超过150多家。去年243个交易日内，白糖期货共成交5868万手，日均成交24万手；月均最大成交量曾经达到51万手，日最高交易量曾达到84万手，日最高持仓量突破17万手。此外，白糖期货交割业务顺利进行。一年来，交割仓库共接收白糖期货交割预报16.9万吨，实际入库12万多吨，注册和注销白糖仓单100678吨。

　　“白糖期货也是我们公司的拳头品种，去年交易量仅仅次于沪铜，企业客户已经达到数十家”，浙江新世纪期货总经理曹金明说，“浙江白糖期货的基础不错，因为有众多的食糖以及相关流通贸易企业，我们希望将该品种树立成公司的一个品牌”。

　　价格发现功能显现

　　一些参会企业表示，从实际运行情况看，白糖交易规模不断扩大，市场运行较为稳健，期货价格较好地反映了现货市场供求的变化，成为企业和国家进行宏观调控的重要依据。

　　“白糖期货上市以后发生的每次行情，实际上都灵敏的反映了国内食糖市场的供求状况和市场预期的变化”，杭州一家饮料企业表示，“可以说，白糖上市走过的三波行情，都与国内现货市场的价格走势基本吻合。但在具体的运行方向上，往往要先于现货市场”。

　　白糖期货在上市初期，期货价格上涨，同时现货价格也开始启动。短时间内，广西、云南产区的报价从4500元左右涨到5500元左右，当期货价格回落并不断盘跌时，现货价格同样不断下行。去年10月中旬起，食糖企业套保力量不断增加，期货价格的跌幅曾经超过现货价格的跌幅。“但总体看来，白糖期货价格和现货市场的价格运行基本一致，期货市场发现价格的功能得到了初步发挥”，王成周说。

　　由于运行平稳，白糖期货价格已逐步纳入世界市场体系当中，开始对国际食糖市场产生积极影响，其走势与纽约原糖的价格走势具有一定的相关性。王成周透露，“纽约商品交易所一位副总裁在去年8月份访问郑商所时表示，郑州白糖期货价格的变化也是美国投资者分析原糖价格走势的重要参考因素”。

　　能为企业经营保驾护航

　　白糖期货市场运行平稳，给企业提供了有效规避风险的工具。在2006年2月份以后，长达近一年的下跌过程中，一些制糖企业为规避价格下跌的风险，结合自身的生产销售计划，成功地进行了套期保值操作。

　　“去年我们企业客户参与白糖期货，均有效地规避了价格一路下跌的风险，我们公司统计的结果显示，所有套保企业的期货头寸均实现盈利”，曹金明说。王成周进一步介绍，根据企业生产成本和销售计划，有一家企业先后多次通过期货市场套期保值，其保值量已经占到该企业实际年生产量的50％，而且一些企业积极组织现货注册仓单。“特别是广西一些大的企业集团，长期利用白糖期货进行套保操作，有效回避了白糖价格下跌带来的损失。成功案例多、企业能够很好地利用套期保值，就是我们成功和发展的基础”，王成周说。