到期风险戳破认沽权证泡沫

　　□本报记者 李剑锋

　　持续高估的认沽权证板块终于走出了集体跳水行情。昨日，在沪场认沽和原水认沽的带领下，13只认沽权证全线暴跌，跌幅最小的华菱认沽也下挫了9.92%。

　　昨日早盘，尽管大盘仍延续了前日的深度调整走势，上证综指最大跌幅超过130点，但认沽权证板块却未能再度走出上涨行情，沪场认沽和原水认沽等品种的跌幅都超过了10%。下午开盘后，沪深股市强劲反弹，而认沽权证则继续下跌。至收盘，13只认沽品种中有12只跌幅超过了12%，沪场、原水、包钢等三权证跌幅分别达到了25.03%、23.80%和19.46%。

　　“认沽权证的大跌应该是意料之中的事情”，国泰君安衍生产品部分析师黄文卿称。他认为，随着牛市行情的不断演绎，认沽权证的内在价值普遍为0，其交易价格反映的完全是时间价值，整体高估的情况十分明显，所以走出跳水行情并不足为奇。而现在有些投资者还不完全熟悉权证的特性，对暴跌的可能性认识不够。

　　作为原水认沽的发行人，上海

城市建设投资开发总公司昨发布公告称，原水认沽已临近到期，最后一个交易日为2月5日，从2月6日起将停止交易，行权日为2月6日至12日期间的任何交易日，在此之后，未行权的权证将全部注销，公司同时提醒投资者注意相关投资风险。截至昨日，原水权证的溢价率仍高达34%，这也意味着，从现在起到权证行权期，原水股份的价格必须下跌34%以上，昨日以收盘价买入原水认沽并持有到期的投资者才能不亏损。

　　目前，13只认沽权证中有11只的溢价率超过50%，其中的沪场、包钢、钢钒等品种都已逐渐临近到期日。业内人士认为，这些权证的价格都建立在对应正股在未来数月里大跌50%的预期之上，在目前的市场环境中，这种可能性也许并不如有些人想象中的那么大。所以，原水、沪场等品种的到期风险应该是引发昨日认沽权证大跌的重要原因。