张后奇：中国的股票市场占GDP比重多少合适

　　新浪财经讯 21世纪中国资本市场投资年会于2007年1月26日在北京举行。会议邀请政府官员、著名学者、投资界人士以及传媒机构代表作为论坛嘉宾，共同探讨中国资本市场发展之道。新浪财经全程直播。以下为华夏基金公司副总经理张后奇的精彩演讲。

　　张后奇：刚才在我前面演讲的都是国内顶级公司的总经理，我不是总经理，给我这个发言权，我也非常珍惜，但我说错了没关系，因为他们都是总经理。

　　刚才几位总经理都说得意味深长，但是大家还是的不过瘾，作用8500亿以后，我们基金市场到底会怎么样呢？刚才几位都讲得比较意味深长，比较含蓄。我个人是做研究出身的，我在公司是只说不做，所以我说错了大家不要见怪。

　　我觉得8500亿以后，中国的基金业的发展空间依托于中国资本市场的发展空间。大家都知道我们现在将近11万亿，这两天市场有点儿波动，是10万多亿的总市值，我们超过20万亿的GDP的总量，我们各个省市的GDP加起来比国家的GDP的总量要大，这是2007年初大家刚的一个信息。那么，就是解决这样的一个问题，所以我想07年底中国GDP的数字一定会大于20万亿，我个人预计会超过，为什么？不是当年新增的，统计数字只能这么做，因为各省加起来大于。

　　第二个看法，到底中国的

股票市场占GDP的比重是多少合适？大家现在老纠住05年底连续五不正常的情况下，2006年底也就是现在06年年初占20万亿的50%，我们中国在全球资金聚集中国，中国高速成长的时候，20万亿不得了，尤其像我们的工商银行，中国人寿，工商银行达到了全球最大的商业银行，之前在一个论坛上，大行的领导说为什么工商银行能够挑战花旗银行和汇丰银行？我说花旗银行和汇丰银行都是在成熟的市场经济环境下，在一个严格的监管环境下的商业银行，所以，它的成长性也是可预期的。写我们中国的工商银行、中国人寿是中央财政下中央银行加国家信用、加庞大的市场和新兴的市场，我不知道有没有人做这样的估值，如果这样去估值的话，我不知道还是不是按照上一年度工商银行的盈利水平来给它定价，这是我对资本市场的看法。前面几位老总也说到了中国资本市场历史性的机遇，我想在这里为大家佐证的是第三是什么呢？刚刚过去的一周，是五年一度的中央经济工作会议，一次是开在亚洲金融危机之后，一次是开在加入WTO之说，这一次是开在中国金融改革的元年之后，就是大银行的上市，资本市场

股权分置的解决，在这样的时候，我觉得我们的中央决策层没有手忙脚乱，我们看到的是大力的发展资本市场，大到什么程度？我自己的理解就是奔着15万亿或者20万亿的市值去。当中国的资本市场有巨大的发展空间的时候，我们有什么理解怀疑中国基金业的发展空间？一个空中巴士的客户服务经理在我跟飞机上讲，跟现在中国让他感觉到很兴奋，他说你们中国人很喜欢储蓄，在欧洲和美国是没有那么多银行贷款，我们用信用卡，你们用储蓄，所以，我们有17万亿的中国居民储蓄存款，12月份才刚刚下降几十亿，所以银行过去原来曾经说储蓄是笼中虎。那我觉得是什么概念？17万亿的10%正好是17000亿，那么零用新增8500亿，中国资本市场怎么样？中国的基金业怎么样？作为一个基金行业来说，我认为基金业他不是哪一家公司，是现代资本市场制度的文明在中国落地生根，所以我们这个行业有能力管理好大规模基金，我相信不仅赵总他们这样的公司可以管理好大规模基金，我相信我们华夏也能够有能力管理好大规模基金我相信在座的这些顶级公司都有能力管理大规模基金。那么现在的基金有40多万亿的金融资产谁在管？就是各大银行的基金部，它既没有机制，也没有积极性，它拿的钱肯定比赵总少，也比田总少得多，所以它的机制是它管理好还是专业的基金公司管理好，所以我觉得循序渐进了，别蒙老百姓，告诉基金还有利息，那肯定不是不行的。昨天上午

中央电视台采访我，说基金有风险。可是我自己也有矛盾，像今天也不断有人给我打电话买不买，我说谁能够承担起富贵，也能承担同样风险的人，所以我告诉那些大妈，你没买过基金的话就没买了，所以我觉得投资者的教育是一个艰难的过程。我们要诚信，但是我们又不能把投资人吓跑了。有一些人是不听你吓的，他该买的时候还是会买的。

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