田仁灿：我始终认为市场是不可怕的

    新浪财经讯 21世纪中国资本市场投资年会于2007年1月26日在北京举行。会议邀请政府官员、著名学者、投资界人士以及传媒机构代表作为论坛嘉宾，共同探讨中国资本市场发展之道。新浪财经全程直播。以下为海富通基金公司总经理田仁灿的精彩演讲。

　　严晓宁：非常感谢王鸿嫔总经理的精彩演讲！下面，让我们以热烈的掌声有请海富通基金公司总经理田仁灿先生做主题演讲！掌声有请！

　　田仁灿：今年的确可以说是资本市场和基金市场都遇到了事实上的前所未有的机会，这个机会我认为是必然的。因为机会来得太快，势头太稳的时候，可能有一些犹豫，可能有一些想法，我这里跟大家分享的一个重要的观点是中国资本市场的到来是历史的必然，中国基金业的长足的发展也是历史的必然。但是在遇到这么好的机遇的同时，我们作为理性的辩证的方法去思考问题，我们就会说我们应该冷静一点，多想想在机遇的背后，是不是有很多的挑战，我想今天我利用这10分钟的时间，要讲的关于挑战的问题，不是要泼冷水，而是和大家共享一些我认为在这样的大好的市场背景下，我们应该坚持的一些方面的原则，我们应该坚持长期去贯彻的精神，这样的话，我们的整个行业能够牢牢地把住这次机会，牢牢地让我们的基金业在美好的宏观背景下，有更大的发展。

　　我觉得第一个挑战是对投资者而言，他将会面临一个巨大的挑战。什么意思？就是我们大量的投资者是因为机遇2006年市场的爆炸性的增长，在这个美好的记忆当中形成的一种预期，我们都预期2007年也能够从资本市场获得良好的收益，我相信这个出发点是对的，没有错，我们都希望在资本市场获得高于储蓄以及其他类别的市场的投资但是我相信在这里我要做一个陈述，也是我在4年前做的陈述，过往的几年一直在陈述的，业绩资本市场能够带给我们的平均的回报率仍然在一个合理的区间，这个区间永远不会是150%，也到底不会低于10%，中国的宏观经济的增长是有目共睹的，因此，中国的资本市场在某种意义上必将会反映中国基本面的良好的一面，因此，我相信我们的投资者首先应该明确的是我们投资基金无非是分享中国经济发展的成果，而这个成果不可能是天上掉下来的陷井，我们应该有一个良好和恰当的预期，而这个预期在熊市的时候应该如此。我记得海富通发给最大的130亿的基金，当时的压力是好象做拉了的感觉，因为我们要花更多的时间为投资者解释不要太悲观，因为股市会回到一个合理多区间。但是牛市的时候不要推波助澜，也不要增加预期，不要希望投资基金以后就可以发财了。如果是抱有这种想法的话，我相信今年07年带给投资者的心理压力将会是巨大的。

　　最近一个月以来，股市的振荡已经明显地加剧了，今天一早有很多投资者打电话，开始紧张了，所以我想有一点对于投资者来说是一个巨大的挑战。同时对于基金管理人来说，这个挑战是更为严峻的。为什么？我始终记住一句话，基金管理人是唯一这个起伏多变的市场上不变的一位人士，它他的信念不能变，他的信念就是在熊市、牛市讲的话一样，他绝对不能以自己短期的利益来获得短期的商业利益，我们做的比说的更重要，我们如何来看到我们的业绩，我们如何在市场给我们比较好的机会的时候，能够向投资者讲述一些他不一定愿意听的话，可是是我们投资者关系赖以维持发展的基础的这样一些话。

　　今天我要重申一点，就是在这样的一个市场环境当中，基金管理公司所应该表现出来的专业化的精神，大概可以用“不变”这两个字来形容，我们不能够改变我们组织的方式，不能够改变我们投资的内容，我们要不断地向投资者解释基金投资它仍然会呈现系统性风险的特征，也就是说它是会波动的。你不要以为波动的背后好象我们基金管理人士有能力来把握这种波动，而且我永远能够以很高的成数来战胜我们的困难，我们希望基金能够超越基准的能力，我相信我们这时候面临的挑战将会更大。

　　那么如何做到不变？我相信未来中国基金业的投资者会变得越来越聪明，他会越来越希望了解你们所讲的投资方法之后的一种客观的、可以理解的、严谨的一些工作程序，以及他运作的模式。所以，我相信未来对基金管理公司来说，最强大的挑战是在于他的透明。这种透明是给投资者带来除了市场风险以外的另一种安全感。

　　我始终认为市场是不可怕的，我们的市场的风险某种意义上是我们基金之所以能够带来超额收益的基础，如果市场没有波动，我们不可能有超额收益。所以，如果在座有投资者的话，我要强调的第一点，就是既然选择投资基金，我们不要惧怕市场风险，市场风险会有波动。但是我们更应该了解如何实现这种超越市场平均值的能力。

　　这种能力包括多方面的因素，其中就有公司治理方面的问题。我们是不是能够建立一支持续、稳定地复制我们已经呈现给投资者的良好的业绩，这一点是最关键的。在国外的几十年，甚至于上百年的资产管理的历史当中，我相信资产管理人最终殊途同归，它必须变得越来越透明。那么在这里，我也希望和大家分享一点，就是海富通自从它成立以后，不管它承受的多大的压力，比如我刚才所讲的130亿，对于我们来讲是巨大的社会责任的压力，但是我们始终不渝在透明度方面不懈地努力。我们05年邀请了信用评级到我们公司来进行全方位的、实地的、现场考察，立时5个月。所以我可以告诉大家，以后有机会请大家到海富通来，我们非常透明，我们可能不一定是最快的，也不一定是最灵活的，但是我们一定是会严谨做好每一个工作细节。

　　我们应该往这方面继续努力，在这个基础上，和投资者进行更深层次的交流，展示给他们看所谓良好的业绩是如何声称的，我们是如何规避和管理这种组合风险的时候，力图实现一个较高的风险调整后的收益。如果是这样的话，我相信我们终将和投资者形成一个良好的互动和信任，这样的话我们将正确实现投资中国，赢在中国。