并购题材及盈利前景刺激证交所股价飙升

　　

德国证券交易所 资料图□本报记者 陈波

　　今年以来，不少世界著名的大型证券交易所的股价表现优异，投资者在被最近几个月里关于证交所收购的重围中再度发现了证交所盈利增长的潜力。

　　富时交易所指数涵盖了19个主要交易所，该指数今年已经上涨了9.3%，其中

马来西亚交易所上涨幅度最大，飙升35%，周三创下新高10.9林吉特。欧洲一些交易所也表现抢眼，德国的德意志交易所今年股价上涨了17%，本周一创下历史新高165.05欧元，北欧地区的证交所运营商OMX股价今年上涨了9%，西班牙的

证券交易机构BME则涨幅超过了12%。

　　分析人士认为目前股价的飙升主要还是因为投资者开始重新审视该行业的基本面。可以说并购题材是股价上涨的因素之一，当前全球证交所的并购潮风起云涌，尽管上述三家公司目前都还没有卷入到任何并购中去，不过近年来围绕它们的一些市场炒作却一直没有间断。

　　德交所成为典型例子

　　法国巴黎银行分析师劳伦特·达维希说：“与同行比较来说，德交所的基本面相当不错。对于它被重新估值我不感到奇怪，但对于它上涨的幅度还是有点惊讶。”

　　不过也有分析师认为目前股价的上涨主要还是投资者过完圣诞节后寻找资金出路的一种表现，最近一个月来的交易量一直比较高，欧洲的一些主要指数都创下了多年来的新高。证券机构的利润与指数关系不大，和交易量却有直接的关系，市场波动越大，证券机构的收益就越高。

　　摩根士丹利的分析师布鲁斯·汉密尔顿认为证券机构的股价仍有机会进一步上涨，他给予德交所买入的评级。

　　收购传闻不断

　　欧洲各大交易所最近并购传闻不断，德交所此前曾试图与伦交所和泛欧交易所合作。西班牙的BME也曾经传出成为德交所的收购目标。去年11月底，BME股价因此一度飙升了7%。不过德交所更有可能先收购意大利证交所，因为它目前还是由几家会员拥有，收购起来会比较容易。

　　欧美证交所的目光也投向了亚洲，纽交所预计本月将和东京证交所达成进一步合作的协议。东交所也正在考虑和伦交所和德交所进行合作。本月早些时候，纽交所以1.15亿美元收购了印度国家证交所5%的股份，这是官方允许收购的最大比例，成为其抢滩新兴市场的敲门砖。

　　风险加大

　　对于交易所股价的上涨，也有人表示了担心。在过去4年间，富时交易所指数上涨了5倍，同期摩根士丹利资本国际世界指数上涨90%。该指数的市盈率也偏高，其中最低的OMX的市盈率为20.6倍，而摩根士丹利资本国际世界指数市盈率为17.5倍。

　　彭博新闻社的专栏作家大卫·韦尔森日前撰文指出，尽管交易所股价上涨的背后有诸如并购案风起云涌，世界股市上涨以及

股票交易量增加等利好因素，但是目前的价位使得它们的风险性也在加大。如果并购浪潮退去或者是全球股市调整的话，这些股票将面临较大压力。

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