适当调整有利于后市更稳健运行

　　新年以来，股市多次出现百点以上的大震荡 张大伟 制图机构普遍认为，市场进入等待业绩明朗的震荡期

　　□本报记者 屈红燕

　　昨日上证指数低开低走，大幅跳水117.76点，报收于2857.36点，跌幅高达4%。对此，多家机构在记者采访中表示，虽然长期看好我国A股市场，但短期急涨已经引发市场泡沫化忧虑，市场已经进入了等待年报业绩披露的震荡阶段，如果届时缓慢增长的业绩无法与快速飞涨的股价相匹配，则对股价将造成一定的压力。

　　招商证券：持股过节应无大碍

　　招商证券策略研究员鲁信文表示，引发市场昨日大跌的主要忧虑来自以下几个方面：一可能担心政府会因为股市过热出手调整；二是一些长期看好的

股票如酒类、零售等股价上升了很多，获利盘落袋为安的冲动比较强烈；三是股指期货的推迟使机构开始警惕流动性风险。市场走到目前的这个点位，相当敏感，所以稍有风吹草动就会下跌。

　　“大盘不会立刻见顶，事实上，只要市场成交量不低于1000亿，就不应过分忧虑。”鲁信文说，短期内市场会维持在2600-3000点的震荡箱体内，见顶时间应在春节后，投资者最好持股过节。

　　鲁信文同时表示，这个震荡过程是等待年报披露的一个过程，如果年报与市场涨幅不相匹配，则市场会因为心里落差而出现下调。事实上，股市上升是一个很快的过程，而上市公司业绩增长却是一个缓慢的过程。

　　国信证券：等待时间换空间

　　“如果2007年的业绩增长能够保持在20-30%以上，则目前的股价会比较合适，但是短期内已经偏贵。”国信证券受托投资部副总经理张益凡表示，我国A股的市盈率已经达到31到32倍，超过印度股票的25倍市盈率，从国际视角来看短期内偏贵，张益凡认为，后期将非常有可能进入震荡状态，但震荡未尝不是一件好事，让市场有足够的时间去等待上市公司公布业绩，在此之前，涨跌都两难，股价已经很高了再涨上去不易，但市场热情被充分调动的情况下也很难下跌。“我现在已经部分减仓，选好股票，等待时间换空间。”

　　平安证券：不断上升将是常态

　　平安证券策略研究员李先明认为，市场的担忧确实存在，虽有加息阴影，但没有实质的利空，不过，因为前期上涨太多，目前获利回吐压力增大，股市市盈率已经达到30多倍，全球看估值水平仅次于日本的股市。

　　李先明表示，但是从长期来看，我国内地股市升势不改。我国上市公司业绩如果保持增长幅度超过20%，股价不变则市盈率不超过24倍，估值属于中等水平。另外，

人民币升值情况下，不是一次两次加息可以收回流动性的，只要流动性充裕，股市不断上升将是常态，从日本、

澳大利亚等国的经验来看，股市涨幅一般为本币升值幅度的10倍以上。所以，等待近期加息的忧虑散去，趋势将会逐渐明朗，大盘会冲上3000点以上。

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