中信证券：权证市场全面上涨

　　中信证券 王卓

　　受正股上涨带动，近5日来权证市场全面上涨，权证总市值从318.1亿增加至335.8亿，提升5.56%，日成交额继续放大。

　　近期市场下跌权证仅有三只，而上涨权证达到23只。除去下跌的五粮YGC1外，认购权证平均涨幅达到10%，认沽权证也仅有原水CTP1、茅台JCP1小幅下跌，跌幅分别为-5.24%和-0.32%。近期涨幅最大的是邯钢JTB1，上涨22.67%。其正股邯郸钢铁近期涨幅达21.69%，推动权证大幅飙升。其他涨幅居前的长电CWB1、国电JTB1、钢钒GFC1等认购权证也都是受正股推动而大涨。而认沽上涨则主要是由于周四正股的下跌，涨幅居前的包钢JTP1、五粮YGP1、钾肥JTP1周四分别上涨5.66%、4.26%和3.79%，占其近5日涨幅的比重超过60%。

　　周四股市大跌，认沽权证活跃程度显著提升，有三只认沽权证换手率过百。但相对于正股下跌程度而言，认沽反应明显不足。正股平均跌幅达到3.55%，7只正股跌幅超过5%，而认沽权证平均涨幅仅为1.9%，涨幅超过5%的仅有包钢JTP1和沪场JTP1，显然正股大跌并未激活认沽权证。

　　认沽权证反弹乏力主要出于两方面原因：首先，多数认沽权证处于深度价外，内在价值接近于0，几乎已经完全丧失权证的杠杆作用；其次，原水CTP1将在到期前大跌并带领认沽权证下跌。

　　原水CTP1到期日为2月12日，根据交易所规定，在到期前5天权证就会停止交易。投资者应对此加以注意，以免造成损失。