新会计准则助填A、H股估值壕沟

　　■观察

　　本报记者 周明

　　造成A、H股估值差异的原因是多方面的，但内地与香港会计制度的差异是不可忽视的因素。新会计准则实施，有助于填平同一公司不同股票之间估值的壕沟。

　　会计语言与国际“并轨”将使市场作出“同业近酬”的评价，即，相同行业、业绩水平相当的公司获得市场相似的溢酬。此外，香港与内地文化相似、语言相通，投资环境和投资主体同质性越来越强，因而，在两地同时上市的公司获得的评价应该大体相当。

　　数据显示，近年来同时拥有H股和A股的上市公司，其H股的会计利润一般会高于A股。在与国际趋同的新准则标准下，A股市场的估值重心或将得到进一步提升。

　　新准则还将使公司信息披露更贴近其经营实际情况。原会计准则存在较大的操作空间，例如，部分ST股公司在主营业务扭亏无望时，往往会将先前计提的坏账准备在终止上市前的年报中再充回来，从而扭亏为盈。而新会计准则基本规避了这类现象。

　　(下转A04版)