国寿整日遭冷遇、银行股尾盘大翻身金融股昨冰火两重天

　　□晨报记者陈重博

　　一边是首日计入指数的中国人寿大跌6％，一边却是民生、浦发、华夏三家银行股齐刷刷地涨停。昨日，金融股遭遇了近期罕见的分化走势，同样也给近期大盘的走势增添了一份不稳定因素。

　　国寿变身“空军司令”

　　中国人寿从昨日起开始计入上证系列指数，成为继工商银行之后，中国股市第二大权重股。据初步估算，在其它股票价格不动的情况下，中国人寿上涨1%约拉动上证综指3点，一个涨停板约拉动上证综指30点。

　　不过，国寿昨天开盘后的走势却差强人意。国寿A股在小幅高开后迅速回落，至午间收盘时，其跌幅进一步扩大至5％。午后，大盘虽然迎来了像样的反弹，但国寿A股依然横盘整理，昨日最终44.03元报收，全日下跌6.04％。受A股大挫的拖累，国寿H股同样表现不佳，全日收盘跌2.4％，报收于24.20港元，目前A、H股的溢价达到近80％。

　　不少分析师认为，除了A、H股之间巨大的溢价外，国际投行纷纷调低了保险股的投资评级，这是昨天国寿表现欠佳的因素之一。大摩在1月初的一份报告中继续强调，国寿2007年12月底的目标价为17港元，较之目前约有近35％的跌幅；昨日，瑞银则将平安保险的投资评级由“买入”调低至“中性”，并指出今年首季，保险业的保费增长将呈放缓的趋势。由此可见，国际投行的一致唱空，显然影响到部分机构投资者的持股信心。

　　银行资产成“金蛋”

　　当国寿昨日大肆做空时，同为金融板块的银行股群体却再度神奇地解救了大盘。午后，两市银行股集体发力，令股指从一度重挫近80点的深渊，拉回到上涨近16点。

　　表面上看，兴业银行的发行成为银行股竞相走高的导火索。该行此次确定的发行价格区间为每股15元－15.98元，对应的发行市盈率区间为30.5倍至32.5倍。目前市场预期兴业银行的定价将在25元左右，比现有的银行股股价都要高，在强烈的比价效应下，银行股板块短线走势得以喷发。

　　在人民币持续大幅升值和中国金融业全面对外开放的大背景下，金融资产已经成为了国内外资金哄抢的最热门资产，谁拥有金融资产就意味着拥有“生金蛋的母鸡”。同样，基于年报高回报的预期，金融板块的业绩亦引人侧目。就去年三季度利润而言，民生银行、浦发银行、华夏银行、招商银行、深发展分别增长27.02%、38.49%、14.47%、38.77%、142.97%。而如此均衡的业绩增长，在沪深两市的行业板块中实属难得，这也是市场对银行板块的炒作已向纵深发展的主要原因。另一方面，随着小非的解禁，参股银行的上市公司股权收益有望兑现。而各大银行股的大幅上涨，给持有银行股的上市公司带来了巨额增值收益，因此在兴业银行闪亮招股之际，两市开始掀起了新一轮追捧金融资产的热情。

　　分化将加剧股指波动

　　去年牛市行情以来，“金融＋地产”的孪生组合一直是大盘上行的中流砥柱。目前来看，地产股上周受到政策面的打压后，短期已进入调整，金融股已成为目前大盘运行的唯一参考。随着国寿正式计入指数之后，金融股在权重股中的占比已超过50％，其领军地位日益突出。不过，由于金融股累计涨幅过大，机构之间对其分歧也日趋严重，金融股短期内的大幅波动已无可避免，由此也将进一步加深股指的波幅。