百元股的新解读

　　周一沪深股市再次联袂创出新高，沪市站上了2900点。指数创新高在近段时间已不再是什么新闻，昨日的真正看点之一应该算是沪市单边成交量超过1000亿。这样的量能水平在以前是难以想象的，这也足见目前的流动性过剩达到一个怎样的程度，近期股市异常火爆的原因也在此得到了诠释，供求关系的失衡正愈演愈烈。

　　昨日的看点之二应该是百元股的“扩容”。首先晋级百元股行列的贵州茅台昨日进一步升到了116元。受此鼓舞，小商品城昨日也见到了100元，獐子岛的99元也仅是一步之遥。第二梯队的还有71元的驰宏锌锗、71元的苏宁电器、76元的张裕Ａ……高价股如此大规模的出现，这放在以前也是难以想象的。这给了我们一些启示。

　　经历了长期的熊市之后，一方面是投资者的心态转向谨慎，另一方面则是股价泡沫的挤压，使得部分

股票的价值被低估。伴随股改一同到来的牛市，第一阶段的行情围绕“价值回归”而顺势展开。由于股改对价支付的因素，使得这个阶段被延长，变成了“正常的价值回归”＋“对价带来的价值重估”。牛市行情进行了一年多以后，投资者的心态发生变化，泡沫被允许存在，于是股价高于价值的溢价开始出现，并伴随行情的发展逐步滋长。这时便进入了牛市的第二阶段，即“成长性挖掘”。由于成长性是基于未来的预期，于是股价脱离市盈率等价值判断标准，而这样的市场环境正好符合催生高价股的条件，百元股成为这一阶段的标志，从以往的情况看，牛市的第二阶段是泡沫膨胀最快、最主要的阶段，百元股的“扩容”就是注脚。

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