外资引领风投狂飙

　　去年中国风险投资额143.64亿元，外资机构主导的投资额占76.1%

　　蒋飞

　　随着2006年中国证券市场的强劲复苏以及多层次资本市场体系的完善，中国风险投资也继续了2004年以来的复苏态势，进入高速发展阶段。根据中国风险投资研究院昨天发布的一份研究报告，去年中国风险投资总量创出历史新高，达到143.64亿元(人民币，下同)，同比上升22.17%。

　　截至2006年底，全国风险资本存量超过583.85亿元，比2005年底的441.29亿元高出32.31%，其中新募集的风险资本规模达到240.85亿元。2006年风险资本规模和投资总量的增长率均超过20%。

　　从报告公布的调研结果看，虽然制约“红筹上市”路径的政策不稳定因素依然存在，但这并未动摇海外风险资本坚定的中国战略。在2006年新筹集的风险资本中，超过一半的风险资本来源于海外，所占比例高达65.1%。近年来大量海外风险资本的涌入，使得中国境内风险资本管理规模中，海外资本所占比例从2003年的5%，激增至2006年的43.7%。全年由外资机构主导的投资额超过109.29亿元，占总投资额的76.1%。海外资本占据中国风险资本半壁江山的局面日益显现。

　　一个令人忧虑的现象是，种子期项目融资水平依旧不足。有69%的投资项目数属于扩张期和成长期，且成长期的项目数比例延续2005年的增长趋势，比例值升至49%。种子期项目数比例与2005年保持一致，仍然没有扭转前3年出现的逐年比例下降的态势。报告认为，虽然《创业投资企业管理暂行办法》的正式实施已经掀起设立政府引导基金扶持种子期项目的浪潮，但是从目前的调研结果看，效果还没显现出来，种子期项目融资水平依旧不足。

　　

资本市场在风险投资中的重要性日益展现。调研结果显示，有62%的项目退出方式为股权转让，低于2005年的70%，通过资本市场实现退出已升至32%。2006年6月深交所

中小企业板全流通新股“开闸”后，去年共有5家含有风险投资的企业在深圳中小企业板实现IPO，占本年度22个风险投资IPO案例的27.73%。调研中，有50%风险投资经理认为中小企业板全流通新股上市将极大推动风险投资通过国内上市退出。

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